6月30日，比亞迪在A股中小企業板上市，依靠新能源的發展前景和股神巴菲特的青睞，比亞迪“閃亮登場”兩天，股價便上升接近40%。儘管比亞迪贏得了很多投資者的讚賞，但筆者還是想説説比亞迪上市過程中的一些問題。

　　首先，比亞迪上市的畸形股本結構再次彰顯資本市場改革是“換湯不換藥”。比亞迪總股本是23.541億股，但流通A股卻只有7900萬股，流通A股佔總股本的3.356%，而正是這不到4%的流通股的股價，決定了公司14.97億限售股的價值，這明顯不合理。這種人為減少流通股上市的做法，讓比亞迪獲得了較高的市場溢價，這也正是大量新股給資本市場埋下巨大風險的根源。

　　其次，比亞迪業績滑坡卻遭遇市場惡炒，表明新股投機風氣開始重新抬頭。比亞迪最近披露的業績公告顯示，公司一季度實現營業收入117.1億元，同比下降11.6%；實現凈利潤3.24億元，同比下降80.25%；歸屬於發行人股東所有者的凈利潤為2.67億元，同比下降84.35%。比亞迪掌舵人王傳福表示，國內汽車市場發展放緩是公司業績下滑的主要原因之一。一邊是公司業績迅速下滑，另一邊卻是公司股價遭遇爆炒。剛上市兩天，比亞迪股價便從22元被拉到28元，新股投機風氣又開始抬頭，這對一直嚴厲打擊新股炒作的深交所來説又是一個考驗。

　　最後，比亞迪登陸中小企業板有點兒“摸錯門”的味道。誰都知道比亞迪已經是一個規模巨大的企業，公司總股本已達到23.541億股，卻登陸中小企業板，這有點讓人摸不著頭腦。作為中國第六大轎車生産企業的比亞迪顯然已不屬於中小企業範疇，而是一家規模很大的大型企業。根據公司發佈的最新季度報告，其總資産為572.86億元，如果誰説這種企業還算中小企業的話，那純粹是睜眼説瞎話。

　　由於中小板的新股估值水平一般要明顯高於上交所的大市值板估值，因此，比亞迪在弱市中跑到中小企業板IPO，能讓投資者産生某種估值幻覺，企業可以圈到更多的錢。但這種做法一旦形成風氣，將不利於資本市場的長遠發展。筆者認為，上證所和深交所應該重新對主板、中小企業板和創業板進行明確的劃分，比如總股本在3億股以上的到主板上市，3億股以下的到中小板上市，而創業板企業應該注重創業性質。監管層也應該繼續深化新股發行改革，將限售股的限售期縮短至半年，以減少新股投機風險。這樣，下一個“比亞迪”才不會美滋滋地在那裏數著鈔票笑看自己的股票被高度投機。