　　理財週報執行主編羅周

　　在不斷的公司價值研究過程中，矛盾也在不斷表現出來。最大的矛盾是——有想法的公司越來越多，有野心的公司越來越多，一方面懼怕太大的想法和野心會撐壞了他們的胃，一方面又懼怕他們沒有想法和野心。

　　格林美是一家以回收廢棄鈷鎳循環利用，生産超細鈷鎳粉體材料的公司，是這個行業的中國1號。2006年至2010年，它核心主營業務鈷鎳粉量分別是357噸、456噸、696噸、約1300噸和1618噸。它的目標是成為中國最大、世界有競爭優勢的超細鈷鎳粉末核心製造商。

　　如果我們用一個5年的週期來觀察它的成長趨勢，結論就會更清晰一些——2006年收入10366萬、凈利潤1255萬；2007年21949萬和3761萬；2008年30438萬和4133萬；2009年36772萬和5697萬；2010年57000萬和8568萬。這個主營業務和凈利潤的曲線大家可以畫一畫，就很直觀了。

　　對於格林美的研究，我看重三個問題：支持它的核心業務在哪些點上或在哪些領域；上市後這一年半他做了些什麼並追溯檢查；它的重大項目推進情況與預期的關係。

　　確認格林美的公司價值，我建議投資人一定不要忽略湖北荊門市格林美新材料有限公司，甚至要放在比深圳格林美股份公司更重要的地位來分析。沒有它，格林美存在的價值就很有限。

　　這個判斷是怎麼來的呢？它是格林美股份、再生公司、武漢格林美以及本體系回收的再生資源原料再生産品和鎳粉、鈷粉的總生産商和銷售商。同時它在實施格林美27250萬元募投項目——“二次鈷鎳資源的循環利用及相關鈷鎳高技術産品”項目，及以它為主體再投資1.2億的武漢資源循環公司，及被增資的年産500噸超細鈷粉項目，及更重量級88600萬元加碼的“廢舊電路板中稀貴金屬、以銅鋁為主的廢舊五金電器、廢塑料的循環利用項目”。

　　每個項目都勢關格林美全局，每個項目都直接關係著格林美未來的成長性。在此，我不必一一列示它每個項目的收益預期，你可以深入去研究。

　　其實格林美是一個比較簡單的公司。一個資源配置公司就是格林美，一個核心基地是荊門格林美。除此之外，它還有4個廢舊資源循環利用基地和12個廢舊電池回收站。在此，我還提請你關注江西格林美公司，它是格林美鈷鎳業務外的第二業務方向——銅鋁錫鐵及塑木型材。

　　成立才1年的江西格林美，在原項目“電子廢舊棄物回收與循環利用項目”獲得江西省環保廳的“廢舊家電處理企業”資質後，再次加碼3億資金投入這個項目——新增年處理電子廢棄物50000噸，循環再造生産30000噸塑木型材/塑料粒，10000噸銅粉/銅合金製品及鋁條/鋁粒，5000噸鎳、錫、鈷等金屬，2500噸鐵及其他資源化産品。48個月的預期收入是年凈利潤7200萬。

　　它可怕嗎？的確很狼。下周繼續。