國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁(專欄)對當前貨幣政策作出預測

　　昨日，國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁在第二屆成電MBA高峰論壇上向華西都市報記者表示，當前的貨幣政策並不存在過度緊縮的問題，央行應在下半年通過加息等手段，進一步發出抑制通脹的信號，預計今年七月至八月間央行將再次加息。

　　貨幣政策相對緊縮

　　一邊是創下28個月以來新低的6月份PMI(製造業採購經理指數)，一邊是不斷走高的CPI指數，同時大型金融機構的存款準備金率已達21.5%的歷史高位。目前，貨幣政策是否過度緊縮、是否會引起滯漲的問題，已引起廣泛關注。

　　不過，張文魁明確表示，當下的貨幣政策並沒有過度緊縮。“首先從央行數據來看，5月廣義貨幣(M2)餘額已達76.34萬億元，同比增長15.1%，這個增速不低。如果再算上各類理財産品等，可以説流通中的貨幣量是足夠的。”張文魁還指出，所謂的“緊縮”實際上是相對緊縮，“目前所謂的‘偏緊’是相對於2009年、2010年的寬鬆貨幣政策而言。如果放到更長的經濟週期中來看，現在實行的其實還是穩健的貨幣政策。”

　　七八月間或將加息

　　“我認為，下半年貨幣政策的調整目標應該更有彈性。”張文魁表示，“通過貨幣政策對經濟進行宏觀調控時，儘量選擇加息而非提升存款準備金率。”張文魁認為，與提高存款準備金率這種剛性措施相比，相對溫和的加息與目前的實體經濟狀況更加適應。

　　張文魁表示，“從去年至今央行連續提高存款準備金率之後，目前國內存款準備金率已達21.5%，存款準備金率的提升空間已經不大。相比之下，加息則還有較大空間。”

　　“此外，將政策由提高存款準備

　　金率轉向加息還有一個好處就在於，釋放抑制通脹信號的同時，避免使用提高存款準備金率等數量型工具進行剛性調控而造成‘滯漲’。”張文魁補充説，“因此，我判斷在七月至八月間應該會有一次加息，並且這次加息不應遲疑。”

　　中小企業“三轉一退”

　　目前，一再提高的存款準備金率已讓不少中小企業面臨資金緊張貸款難的現狀。張文魁表示，中小企業要積極應對，最好就是“三轉一退”。

　　“三轉”是指企業轉移、轉型、轉業。“一退”就是退出市場。“我想呼籲，無論中小企業還是地方政府，最好都不要寄希望於國家會在短期內轉向寬鬆的貨幣政策。我預計，未來三到五年內，我國的貨幣政策基調都將是穩健的。”張文魁説。

　　華西都市報記者趙雅儒