期指大幅拉高後做多力量不足，尾盤回落。儘管多頭席位增倉明顯，但短線席位突出，多頭陣營並不穩定，而空頭力量仍不可小視。

　　期指成交明顯放大

　　週四，期現指數均衝高回落，IF1107合約最高衝至3081，至收盤則回吐大半漲幅，收于3035，其他三個合約呈現類走勢。期指總持倉增加1000余手，再度站上3.7萬手，IF1107和IF1108增倉明顯。在價格波動明顯加大的背景下，總成交量明顯放大至21.1萬手。期指市場持倉保證金為123億元，成交持倉比小幅攀升至5.7。

　　短線席位增多明顯

　　雖然週三主力會員出現增空減多，但週四市場並未出現下跌。週三增空的國泰君安、中證期貨在週四繼續大規模增空，均在500手以上，而廣發期貨也加入了增空的隊伍，空單增加近700手，而三家公司的多頭持倉並沒有發生明顯變化。海通、銀河、魯證三家公司則出現明顯的增多減空，但對比週三的變化來看，海通大規模減多，魯證減多增空，只有銀河期貨堅持增多減空，所以海通、魯證短線交易特徵明顯，這從其靠前的成交量排名也可以窺見一斑。

　　多頭陣營並不穩定

　　總體上來看，前10名多頭會員所持多單為1.5萬手，而前10名空頭會員所持空單為2.1萬手，再加上當前增多明顯的會員短線操作特徵明顯，因此，雖然當前價格仍處偏強，但空頭的力量仍然較為集中，空頭陣營仍然佔據優勢。可能出現以下情況，如果後期價格出現明顯上漲，主力多頭很可能趁機獲利了結，而如果價格出現明顯下跌，多頭也容易聞風而逃。

　　空頭威力不可小視

　　從主力會員持倉來看，主力合約IF1107上前20名會員多空雙方均小幅增倉，多單增加了841手，空單增加了593手。但如果觀察前10名會員，多單增加880手，空單增加1802手。所以，前20名會員的凈持倉佔比(凈持倉與該合約持倉量的比值)仍然維持在-7%，但前10名會員的凈持倉佔比從-9%下降到-10.1%，在週四市場總體仍出現上漲的情況下，這點值得注意。尤其是拉長時間來看，前20名會員的凈持倉佔比上週五創出新高-3.9%後，當前已經有了明顯下滑，這意味著短期市場可能仍需時間整固。

　　從持倉的變化來看，市場短期再度大幅上漲的難度在增加，但下方支撐仍然存在，因此後市可能維持振蕩。前期多單可適當減持，IF1107合約可在3020-3050的區間內高拋低吸。

　　華泰長城期貨 劉超