期指多空同時減持 凈持倉變化漸有利於多方

　　長江期貨

　　由於政策緊縮持續和經濟增速放緩的預期沒有獲得實質性改變，A股市場的走勢仍處於弱勢格局中。上週五滬深300指數和股指期貨價格小幅反彈，但成較依然低迷。股指期貨1106合約成交量在上週五個交易日內持續下滑，而對應的期指行情是窄幅振蕩，市場的觀望情緒加重。

　　從中金所公佈的持倉數據看，上週五1106合約的前20名席位合計持買單量、持賣單量分別減少了1576手、1171手，單從上週五數據看，空方略微佔些上風，但將觀察期向前推，可以發現，上週五個交易日裏前20席位的多空雙方都在減倉，但空方減持量卻要大於多方。前5、前10席位的多空持倉變化也是如此。多空減持幅度不同使得凈持倉變化向有利於多方的局勢轉化，但上週五前5、前10和前20席位的凈持倉的變化方向略有分歧，從這一角度看，市場短期方向可能仍不明朗。

　　進一步觀察單一席位的持倉變化，上週五持買單量變化最大的光大期貨，減持了399手，使得光大期貨席位由多方陣營轉投到空方陣營；其次為南華期貨，多單減持了397手，在多頭陣營中的排名退出了前三甲之列。在多方凈持倉排名的名次變化中，上海東證席位較引人注目，凈多單量增加了693手，上升到了多方第三位。

　　而持賣單量變化最大的是中證期貨，上週五空單再次減持了558手，在1106合約上的凈空單量僅余2364手，前期絕對的“空頭霸主”在近幾日卻不斷地減持空單，其意欲何為？中證期貨的空單減持，讓海通期貨成為了新的“空頭一哥”，而近期海通期貨的凈空量一直相對穩定。空頭主力席位的名次變化是由客戶資金結構發生變化，還是對行情後市看法發生變化引起的，還難以判斷。但這幾個席位持倉結構的重大變化，值得注意。

　　透過總持倉量以及重點席位的持倉變化，可以較明顯感覺到市場的觀望情緒加重，對於階段性底部是否已現的分歧也加大。而目前的技術形態依然顯示行情處於弱勢格局中，市場仍在考驗1月份低點一線支撐的有效性。如果行情不能在量能的配合下拓展反彈的高度，那麼行情再次演變成下跌中繼的可能性是存在的。