原油價格從5月初創兩年以來新高後，已不斷下跌了40多個交易日，截至目前，已經創出自去年5月份歐債危機以來的最大跌幅。自6月27日創出本輪下跌最低價91.3美元之後，美原油指連續反彈2個交易日，不過昨日面對上方20日線壓制，油價遇阻略有回落。接受《證券日報》記者採訪的期貨分析師表示，當前原油價格整體仍然弱勢，前期油價大幅下挫使得市場信心疲弱，油價仍在弱勢中尋底。上有阻力，下有支撐，未來幾個月內原油價格或將繼續盤整。

　　原油大跌 資金撤離

　　5月以來原油價格大幅下跌，WTI原油(美國西德克薩斯輕質原油)從前期的114美元/桶跌至近期的91美元/桶，跌幅20%；布倫特原油從127美元/桶一度跌至102美元/桶，跌幅為19%，短短兩個月原油價格波動較大，冠通期貨分析師毛瑋煒表示，這是去年5月份歐債危機以來出現的最大幅度下跌。

　　華泰長城期貨分析師袁嘉婕表示，五一過後，在110美元每桶上方盤整的國際原油價格迅速下跌。此後，公佈的數據表明世界經濟恢復緩慢，發達國家的原油需求減少，最終國際原油跌破100美元每桶。6月，受沙特將增産和美國經濟數據欠佳的影響，原油繼續下跌至98美元每桶。6月23日，國際能源署(IEA)宣佈投放6000萬桶戰略儲備，原油再次下跌至92美元每桶左右。據介紹，從目前的基金持倉來看，美國商品期貨交易委員會(CFTC)凈多持倉已經從3月最高時候的27萬手，降至目前的16萬手，資金大幅撤離。

　　原油下跌因素多

　　此次原油大幅下跌之路並非一蹴而就，而是多種因素交織影響下從量變到質變的體現。當前原油價格整體仍然弱勢，前期油價大幅下挫使得市場信心疲弱，油價仍在弱勢中尋求探底之路。

　　5月份以前原油價格受到中東局勢影響，價格攀升幅度較大，但是油價高企已經對經濟增長形成拖累，因投資人擔憂未來需求受到打壓，紛紛在高位拋售，使得原油價格5月初大幅下挫。此外，毛瑋煒還認為，各國經濟數據表現不佳以及希臘債務危機解決方案的猶豫不定，使得市場避險情緒大幅上升，由此造成美元指數反彈與原油價格走弱。IEA一個月內釋放6000萬桶原油儲備也對市場形成較大的心理影響，短期內對原油價格衝擊較大。

　　袁嘉婕也表示，首先是疲軟的經濟數據 ，據預測2011年世界經濟增長低於預期的0.8%，如美國降低了0.3%，日本降低了4.4%。其次，發達國家原油需求的減少，由於油價高企，物價上漲，遏制了民眾的消費熱情，如美國和加拿大的汽車銷售都明顯下滑。IEA投放石油儲備，此舉意在加大供給，打壓油價，其戰略意義大於實際意義，説明政府有能力控制油價。歐洲債務危機，不斷擴散的債務危機，嚴重影響歐洲經濟的復蘇，同時QE2即將結束，QE3前途不明，美元開始反彈，也對油價有所打壓。

　　後市或繼續震蕩

　　對於原油的後市，分析師認為原油後期或將繼續震蕩。除非未來經濟增速進一步下降，否則以目前價格來看，也不排除仍有走高的可能。

　　袁嘉婕認為，原油後期或將進行箱體震蕩。IEA投放戰略儲備中，本次投放的6000萬桶，其中美國負責50%，日本、德國、法國、西班牙和意大利負責其他50%，可見是美國主導。而世界原油需求每天達8930萬桶，區區6000萬桶如毛毛雨。美國在這個時機打壓原油價格，一是降低國內通貨膨脹的風險，促進美國經濟回升；二是平息美國民眾對於高油價的抱怨；三是打壓投機，釋放明顯的信號。但原油下跌會影響歐佩克的産油積極性，進而迫使歐佩克減産，因此原油下跌空間有限，同時，發展中國家的原油需求依然旺盛，所以未來幾個月內原油價格上有阻力，下有支撐，或將在箱體內盤整。

　　毛瑋煒表示，從原油與經濟增長的關係來看，二者長期存在正相關關係。根據IMF最新預估的今年全球經濟增長率為4.3%來看，考慮到通貨膨脹因素，原油價格在90-100美元/桶，屬於合理的價格區間。從原油的基本面來看，根據IEA統計，4月全球石油産量8750萬桶/天，而2011年預估石油需求8920萬桶/天，需求缺口為170萬桶/天。除非未來經濟增速進一步下降，否則以目前價格來看，未來油價仍有走高的可能。(韓 喆)