平安銀行9天年化7.2% 北京銀行7天年化7% 招商銀行2天年化7%

　　“我行緊急加發2天7%理財産品，今日10點-14點均可參與認購，5萬起做1萬遞增。”6月28日，一位招行理財經理給客戶發送的短信稱。

　　臨近半年末，這不過是眾多銀行客戶最近遭遇的理財産品信息“轟炸”中的一則。2011年是名副其實的“銀行理財年”。據本報記者統計，截至6月24日（下同），今年上半年銀行理財産品發行數量達7434款，發行規模估計超過8萬億元，去年全年僅為7.05萬億。

　　存款負利率狀況持續而居民投資渠道有限，存款準備金率一再上調令銀行流動性緊張，共同促使銀行理財産品爆髮式的增長。

　　與此同時，銀行之間為爭奪存款而展開的理財産品價格戰亦愈演愈烈。進入6月份後，隨著半年末考核時點的臨近，銀行理財産品的預期收益率水漲船高，1個月期以下的産品預期收益率在4%以上幾乎已成常態，臨近月末發行的2-7天期産品預期收益率甚至高達6%-7%。

　　通脹壓力未減，加息預期仍在，銀行理財産品亦明顯短期化。普益財富統計顯示，今年上半年，1個月期以下的銀行理財産品發行數量為2367款，佔31.8%；1-3個月期發行數量為2225款，佔29.9%。這意味著3個月內到期的銀行理財産品佔比超過60%。

　　保本型産品佔比回升

　　普益財富數據顯示，今年1-5月，非保本型銀行理財産品發行數量分別為663款、464款、786款、772款、858款。儘管絕對數量波動較大，但除了2月份受到春節假期影響外，非保本型産品佔比持續上升，1-5月分別為53.2%、50.4%、56.0%、58.3%、59.3%。

　　銀行理財産品大體可分為保本型和非保本型兩類，兩者最主要的差別在於保本型産品需要進行並表處理，而非保本型則不需要併入表內。

　　實際上，出於準備金、資本金等因素的考慮，自2010年年中起，商業銀行就逐漸傾向發行非保本型理財産品。不僅發行比例逐漸上升，非保本型理財産品的規模也在快速膨脹。

　　“這是銀行在季末衝高存款規模的一種手段。銀行將非保本型産品的到期日集中設置在季末或月末時點前，隨著理財産品的集中到期，理財資金由表外賬戶回流進理財投資者的銀行戶頭，迅速推高銀行儲蓄存款餘額；憑藉這類表外流入的資金，商業銀行可以放大考核時點上存款項的總量，在貸存比時點考核中達標。”安信證券高級固定收益分析師景曉達稱。

　　他還指出，中小銀行貸存比考核壓力較大，有更強烈的通過發行非保本型理財産品衝存款的意圖，因而在銀信合作叫停後，中小銀行發行非保本型産品佔比提高得更快。數據顯示，中小銀行發行非保本型産品佔比從2010年初的20%快速提升到2011年5月的40%，大行發行的非保本型理財産品佔比一直維持50%左右的較高水平。

　　普益財富監測數據統計，今年上半年銀行理財産品中非保本型數量為4186款，佔比56.3%，保本型數量為3248款，佔比43.7%。

　　但根據銀監會的要求，從今年6月份開始，商業銀行貸存比將實行日均考核，這使得銀行上述衝高存款規模的遊戲失效。銀行不得不尋找記入表內的週期盡可能長的存款資産，而保本理財産品既納入儲蓄存款餘額，又計入儲蓄存款增量，這一優勢有望得到發揮。

　　從6月份的情況看，截至6月24日非保本型産品發行數量為643款，佔比為56.2%，較5月份確實有所下降；保本型産品發行數量為502款，佔比從5月份的40.7%回升至43.8%，其中6月24日當周發行的保本型産品達到160款。

　　固定收益産品“完勝”

　　在今年的銀行理財産品發行潮中，債券和貨幣市場類以及組合投資類産品挺立潮頭。

　　據本報記者統計，上半年銀行發行的債券和貨幣市場類理財産品數量為4398款，佔比59.2%；組合投資類理財産品數量為2497款，佔比為33.6%。這兩者合計佔比超過90%，而前兩年風靡一時的信貸類理財産品發行數量僅有208款，佔比大降至2.8%。

　　分析人士指出，債券和貨幣市場工具類産品投資對象一般為債券等穩健型資産，投資風險較低，今年以來銀行間貨幣市場階段性的流動性緊張也給此類産品獲得較高收益帶來了機會，因而受到銀行和客戶的普遍歡迎。

　　以北京銀行為例，近期發售的Shibor理財産品就充分利用了上調存款準備金後銀行間市場利率水平較高的優勢，7天、14天和一個月的短期理財産品預期收益率都在7%以上。

　　組合投資類産品則因其投資領域的靈活性而更受銀行青睞。在監管規定未嚴格執行的情況下，只要一款産品投資標的中涉及除信託貸款的其他領域，就被視為組合類投資産品，不被計入表內。因此市面上在售或已售的此類産品大行其道，均宣稱投資于多種資産組成的資産池，包括優質企業的受益權、信貸資産等，但幾乎無一明示具體投資于哪家公司或項目。

　　不管是債券和貨幣市場類産品，還是組合投資類産品，委託期限都趨於短期化。以6月份人民幣債券和貨幣市場類産品為例，1個月以下期限産品數量為238款，佔比48.5%；1-3個月期産品數量為132款，佔26.9%。兩者合計佔比為75%，而2月份時僅為50%左右。

　　期限縮短的同時，理財産品的預期收益率卻在節節高升。6月份人民幣債券和貨幣市場類1個月以下期限的理財産品平均預期收益率已經達到3.92%，較5月份高出0.5個百分點；6月24日當周，銀行發行的1個月以下人民幣債券類理財産品數量達到80款，佔比56.7%，平均預期收益率則已經達到4.51%，其中最高預期收益率已經從第一週的5.5%上升到7.2%。

　　上述預期收益率高達7.2%的這款理財産品，為平安銀行發行的9天期“安盈1068-03期人民幣理財計劃”，起息日為6月29日，到期日為7月8日，投資方向為銀行間貨幣市場品種、信用債、短期債券及中期票據。

　　債券和貨幣市場類和組合投資類均屬於固定收益産品，而如此之高的預期收益率是否能夠實現？迄今來看，這兩類産品都保持了“完勝”的記錄。普益財富數據顯示，在上半年到期的7041款産品中，公佈未實現預期收益率的産品有13款，其中10款為結構性理財産品，2款為證券投資類産品，1款為信貸類産品，但無一款是上述兩類産品。