溫家寶總理近期在英國訪問時對我國經濟的表述傳遞出諸多信息，包括貨幣和信貸供應恢復到正常水平；我國能夠遏制通脹；今年我國居民消費價格指數(CPI)漲幅控制在4%以下有困難，但控制在5%以下是可能做到的。對此，中國證券報認為，當前我國通脹壓力不容小視，全年CPI漲幅可能在4.5%-5.0%之間。但物價上漲基礎正在發生變化，本輪CPI漲幅頂部可能在6月或7月出現。如果這一判斷成立，那麼貨幣政策不會很快放鬆，但進一步緊縮的空間已收窄。隨著國內、國際經濟環境發生變化，宏觀調控政策工具組合面臨調整的可能性會加大。比如，財政政策工具的重要性可能會得到進一步的強調。

　　當前，通脹不僅是我國面臨的問題，更是全球多個經濟體在經歷國際金融危機期間寬鬆政策後出現的世界性問題。3月以來，我國CPI月度漲幅已連續3個月位於5%的上方，6月甚至可能超過6%。

　　值得注意的是，物價穩定的幾個重要條件正在逐步顯現。首先，由於實施穩健貨幣政策，物價上漲的貨幣基礎正在改變。當前我國廣義貨幣(M2)同比增速回落至15%左右，微觀經濟主體甚至已感受到從緊壓力，這自然有助於緩解需求型通脹。其次，輸入性通脹局面得到一定改善。由於歐美經濟復蘇勢頭慢于預期，近期大宗商品價格總體保持震蕩整理態勢，我國工業品購進價格漲幅出現一定回落。最後，在強有力的調控之下，大中城市房價漲幅正在逐步收斂。這儘管不直接拉低CPI，但有助於房租價格及居民通脹預期的穩定。

　　當然，我國物價調控也出現了一些不利情況，最突出的就是豬肉價格上漲。豬肉在CPI構成中佔比較大，對物價拉動作用比前期價格上漲的蔬菜更為明顯。目前國內生豬價格已逼近歷史高點，豬肉價格漲幅與前者相比仍然偏低。這意味著未來豬肉價格將面臨一定的“補漲”，漲幅可能達到10%左右，拉動CPI上行0.3-0.5個百分點。

　　本輪物價上漲成因較為複雜，既有需求拉動因素，又有勞動力等供給成本上升影響，既有全球通脹相互影響因素，又有國內農業薄弱及經濟體制不暢的影響。在相關部門不懈努力下，上述因素中有的已得到遏制，從而為下半年穩定物價局面奠定重要基礎。

　　中國證券報認為，如果不發生新的明顯漲價因素，我國可能在6月或7月迎來物價上漲頂部。這意味著本輪物價上漲將比2008年時更為溫和。但物價見頂不意味著物價將快速回落。從往年經驗看，我國在三季度往往出現一定的物價環比上漲，今年同樣不排除這一可能。與之對應，以貨幣政策為代表的物價調控措施不具備短期放鬆條件，相反仍可能適時強化。

　　二季度以來，我國匯率、利率和存款準備金率再度出現“三率齊動”的局面。展望未來一段時間，在經濟增長表現尚好、通脹壓力較大的背景下，貨幣政策未到轉向之時。但收緊空間難以在二季度基礎上再度加大，尤其是存款準備金率調整空間已較小，加息和匯改將視經濟運行情況靈活實施。

　　從近期高層表態及實體經濟監測情況看，控通脹仍是未來一段時間首要任務。從經濟增長角度看，儘管GDP增速可能出現一定程度的放緩，但“十二五”各個重點專項規劃正在陸續發佈，固定資産投資仍保持較快增長，新經濟週期以及新興産業機遇期正在逐步展開。