穩經濟-政策和資金護航下下半年保障性住房提速

　　首先是穩經濟的高度上提升保障性住房的重要性。如副總理在6月中旬一週三次考察保障性住房。其次從政策上解決困擾保障性住房的資金問題。如6月22日發佈的《關於利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》，這是繼去年10月解決地方融資平臺後首次“鬆口”允許地方政府發行債券。6月17日財政部確定首發504億元地方債為保障房籌資。還有就是社保、保險以及各種民間資本進入到保障性住房。

　　保障性住房對相關産業的拉動

　　經過測算，保障性住房對工程機械、水泥建材、鋼材等投資品拉動明顯，直接受益的還有建築工程。按照11年1000萬套，開工率到100%計算。上半年按照34%的開工率計算，對工程機械和重卡銷量的佔比(相對於10年)提高到20%以上。對水泥的需求6.47%，對鋼材的需求是5.45%。按照十二規劃，整個保障房的市場規模達7萬億，建築類公司由此受益。

　　保障性住房的投資機會

　　水泥行業：重點關注擁有房地産業務的水泥企業金隅股份和亞泰集團；水泥業務所在區域保障性住房建設量相對較大的企業：海螺水泥和亞泰集團。

　　鋼鐵行業：保障房建設項目新增加的鋼鐵需求量可以抵消10%左右的地産用鋼量的下滑。重點關注新興鑄管、八一鋼鐵、淩鋼股份等高長材比例的公司，以及絕對股價較低的河北鋼鐵等。

　　工程機械：保障性住房建設對主要品種拉動的力度依次為混凝土機械、建築起重機、土方機械、工程起重機。因而，混凝土機械業務佔公司利潤比例最大的三一重工和中聯重科受益於保障房建設的程度將相對顯著。

　　建築行業：受益於保障性住房的建築工程的公司為中國建築和中國中冶。

　　房地産行業：中天城投(有望憑藉200億保障房大單降叩開資本市場直接融資大門改善較差的資債結構、併為整合貴州省優質資源鋪路)、首開股份(發中期票據建低利潤率的保障房，為低價獲取優質商業地塊鋪路)、福星股份(旗下有超過700萬平的武漢城中村舊改項目)。(國信證券研究所)