新浪財經訊 6月24日消息，大和發表研究報告指出，電訊盈科分拆電訊業務以商業信託形式上市，其每股基礎價值3.99元，半年目標價4元，2011年預測市盈率14倍，主要風險為分拆變數。

　　電盈早前宣佈計劃分拆電訊業務後，未來三年仍派息11億元，即股息率近5%，故大和推斷日後上市的電訊業務股息率應超過5%，而目前亞洲電訊股的股息率介米6%至8%，由於電盈有關業務成熟，會分派自由現金流達90%至100%，料股息率約7%。

　　大和指出，電視及內容業務、IT解決方案仍是決定電盈價值的關鍵，喪失英超聯賽轉播權的因素會完全反映在2011年度業績，在NOW TV用戶數量增長及每月每戶平均收入(ARPU)維持穩定，該行預計其電視及內容業務的EBITDA將較去年翻一番，達到5億元。

　　大和認為，電訊盈科的每股價值介乎3.29(最壞估值)至5.86元(最佳估值)，基礎值為3.99元，維持其“增持”評級，半年目標價4元。