由於市場方面對1107期約摘牌時巴西究竟能拿出多少糖參與交割表示擔心，加上巴西和泰國兩大食糖出口國港口食糖出口不暢，本週一ICE糖市原糖期貨價格衝擊了2個半月來的最高點。當日1107期約糖價暴漲110個點(+4.2%)，收于27.47美分/磅。

　　今日鄭糖1201合約高開低走。高開于6801，最高6810，最低6760，收于6791，較上個交易日上漲41個點(+0.61%)。白糖指數持倉量日增倉28680手，成交量為74萬多手。

　　現貨市場上，廣西現貨價格小幅上調，南寧中間商報價7180元/噸，上調30元/噸，銷量一般。週二華中銷區價格穩中有升，武漢現貨報價7350元/噸，庫存不多，成交平平。華東銷區糖價小幅上漲，寧波報價7400元/噸，上漲20元/噸，庫存一般，成交清淡。

　　根據5月底的銷售數據顯示，全國累計銷售食糖654.75萬噸，同比累計少銷21.7萬噸，但和去年同期差距正在逐漸縮小。而5月單月全國銷糖117.91萬噸，更是同比增加25.27萬噸。端午節過後，隨著國內夏季到來，國內消費旺季開始臨近，國內銷量開始出現反彈，無論是單月銷量的火爆還是整體銷量的回暖，都給國內本榨季消費量預期提供了信心。長期來看，2011/12榨季國內糖料種植在高糖價刺激下，農民積極性普遍提高。無論是北方甜菜還是南方甘蔗，國內種植面積均有所增加。按照國內食糖産量週期性規律，新榨季國內增産概率較大。但2011/12榨季能否成為一個收穫的制糖期，仍將受氣候等眾多的不確定因素影響。本榨季國內糖市整體上仍將維持供給緊張局面，存在供需缺口，在國際糖價連續反彈情況下，國內糖價也同樣出現反彈。同時國儲調控，將現貨價穩定在7000左右，預計後期糖價目標將在7000附近。因此，短期內糖價夏季消費旺盛提振，或出現反彈。但從長期來看，隨著國內外糖市增産的預期，糖價將不會再出現大幅上漲行情，在種植成本提高下，預計將以寬幅區間震蕩為主。

　　從盤面走勢看，今日鄭糖受外盤上漲跳空高開，開盤後價格以震蕩為主，第二節交易時間，白糖出現跳水，最低至6760，尾盤有所回升，持倉繼續增加。今日白糖繼續高開低走，創下本輪反彈新高，但仍處在5日均線上，反彈趨勢並未改變。在夏季消費旺季炒作下，不排除重回7000的可能性。目前操作上多單可以繼續持有。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟