行情回顧

　　因缺乏消息刺激，大連玉米在多頭平倉盤打打丈夫下，跟隨周邊商品大跌，主力1201合約週末收盤2366元，較上週末下跌47元，持倉量減少17976手。因産區天氣轉好，原油下跌，基金獲利平倉，CBOT玉米自高位大幅回落，6月17日，CBOT玉米7月合約收于700.25美分/蒲式耳，較上週末重挫86.75美分；12月合約收于660美分/蒲式耳，較上週末大跌52.5美分。

　　現貨市場

　　國內玉米市場價格漲勢依舊。東北産區余糧底部空間消耗，收購無量，價格小幅跟漲；北方港口收購價格持續走高，南方港口到貨集中價格漲勢趨緩。南北基本保持倒挂格局。6月17日，大連港口中等玉米平艙價2300-2320元/噸；廣東港口中等玉米船板價2400-2420元/噸。6月船期自美國進口玉米到岸成本預估為2770元/噸，與上周相比下降245元/噸。

　　要聞回顧

　　(1)6月14日央行年內第六次上調存款準備金率0.5個百分點，自6月20日起執行。(2)6月3日至6月9日一週，中國採購美國玉米65,685噸，本市場年度(9月/8月)中國已累計採購美國玉米555,476噸，並已全部發運。(3)中華糧網供需平衡數據顯示：由於2010年玉米種植收益較好，預計2011年全國玉米播種面積繼續擴大。預計2011年玉米産量為1.7億噸，較上年增加425萬噸。(4)山東省農機辦最新統計，截至6月15日17時，山東省累計收穫小麥3033萬畝，夏播玉米1396.6萬畝，計劃今年玉米機播面積3900萬畝以上、機播率超過90%。(5)6月14日國家臨時存儲(含中央儲備)玉米競價銷售交易會，計劃銷售臨時存儲(含中央儲備)玉米0.2861萬噸，實際成交0.273萬噸，成交率95.42%(上週全部流拍)；成交均價1680元/噸。移庫玉米(含中央儲備)競價銷售交易會，計劃銷售跨省移庫玉米58.5959萬噸，實際成交9.4717萬噸，成交率16.16%，比上周減少13.58%；成交均價1892元/噸，比上周下跌18元/噸。

　　市場分析

　　目前國內新季玉米正處於生長期間，距離新糧上市還有較長時間，市場糧源基本告罄，季節性青黃不接令市場供應日趨緊張。由於中央儲備玉米輪換補庫延遲到年後啟動，國儲玉米投放縮量明顯，國家手中無糧，現貨市場在缺乏政府有效調控手段的背景下漲勢不止。近期進口玉米將陸續靠港，新麥也上市在即，禽料玉米替代空間增加，對玉米市場供需矛盾將略有緩解，但不足以令價格出現大幅調整。

　　由於目前玉米現貨價格漲價至歷史高位，飼料養殖以及深加工等用糧企業成本壓力較大，市場盼望價格回落。但近期豬肉價格創出新高，養殖效益好轉，養殖需求持續拉動玉米原料價格上漲，現貨市場難以看到明顯的利空因素。

　　總體來看，新糧上市前，季節性供應緊張局面將繼續維持。但因玉米價格漲勢過猛、漲幅過大，已經損及用糧企業利潤，且深加工企業澱粉銷售仍舊不暢，企業備貨需求雖然強勁，但因價格高企，庫存週期都在縮短。

　　預計在小麥上市後，飼料中小麥替代量增加會對玉米需求有所影響。外部市場環境來看，我國CPI高企，央行再度提準，歐債危機負面影響加大，大連玉米期貨近期持倉量下滑，資金離場跡象明顯。預計玉米現貨與期貨間背道而馳的局面不會逆轉。

　　操作建議：

　　由於宏觀大環境對商品市場負面影響加大，國內玉米産區天氣正常，大連玉米期貨缺乏炒作題材，資金撤離，預計弱勢震蕩走勢將延續。主力1201合約有望在2350-2400之間波動，建議以震蕩思路交易，逢急跌可試探性建立多單。