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本週的消息頗多,可以説是內憂外患,對大盤形成較大下拉力,滬指由此擊穿年初低點2661點創出新低。週五前期強勢股包鋼稀土等稀土股暴跌,拖累股市繼續下跌。在技術上看,因多方已無險可守,大盤將有進一步下探支撐的要求,成交量持續低迷,尋底仍將繼續。
6月14日,央行決定上調存款準備金率0.5個百分點,至21.5%,保持著“一月一調”的節奏。雖然受經濟增速溫和放緩、中小企業借貸成本增加、地方債務融資成本提高等多重因素的影響,調存準率較市場預期的力度偏弱,且短期利空兌現後使市場迎來一段政策真空期,但16日央行又把三月央行票據的發行利率上調了8.2個基點,這意味著市場資金相當吃緊,低利率央票發行難以獲得市場認可,只有通過調高利率的方式完成公開市場操作,在央票利率作出調整之後,今後銀行利率也有做調整的可能性,資金趨緊的局面在7月中旬前得不到明顯改觀。
另外,受天氣等因素的影響,國內食品價格繼續上行,其中全國生豬價格近期一直飛漲,通脹壓力依然較大,預計6月CPI同比增速應在6%左右,創出年內新高。
6月國際市場也是動蕩不安,繼歐元區經濟體的債務問題久拖不決,前貨幣基金組織總裁卡恩辭職,希臘債務救助計劃事實上擱淺之後,近期救助各方在如何讓私人投資者為新一輪救助“埋單”的問題上又存嚴重分歧,歐元區走出危機陰霾暫時看不到希望;日本目前仍在集中精力解決核泄漏的影響,行政內閣面臨信任危機,災區重建尚無定論;加之美國經濟數據顯示增長又現乏力之勢,美股、油價大跌更是加重了市場對全球經濟衰退的擔憂,不確定因素增多必然會加大A股市場走勢的複雜程度,扭轉頹勢仍需時日。
目前,滬市平均市盈率15倍,深市平均市盈率僅28倍,中小板和創業板分別是34倍和41倍,做空能量得到了較大釋放,大盤進入了低風險區域。但低估值並不意味著行情能夠産生,企業盈利增速下降的風險仍是市場的主要考量。基於5月社會消費品零售總額增速較4月回落0.2個百分點,且工業增加值增速也較4月下降0.1個百分點,大盤轉強依然缺乏基礎,預計在7月之前難有大的機會,維持震蕩築底的概率偏大。操作策略還以防禦為主,等待大盤底部出現。輕倉可適當關注房地産、水泥等保障房板塊交易性機會。愛建證券 張欣(微博專欄)