週四國際資金市場氛圍略有緩和，美國股市以及金屬等均小幅收復前日跌幅。數據方面，美國商務部公佈數據顯示，5月份美國房屋開工增長3.5%至56萬戶，高於市場預期；勞工部截止6月11日當周初請失業金人數下降至41.4萬人，好于市場預期。數據一度推動美國股市強勢回升，不過稍晚公佈的費城聯邦製造業指數為-7.7給市場帶來明顯的壓制。隔夜盤面，美國股市以及LME金屬小幅回升，CBOT大宗農産品表現依然疲軟，在穀物商品跌勢的引領下，農産品悉數收低。ICE原糖受到機構下調巴西産量預期的支持，延續強勢表現。

　　今日國內商品乃至股市表現依然較弱，不過鄭糖仍延續了強勢格局，盤中一度受到周邊氛圍拖累，震蕩下探，午盤隨著市場氛圍緩和，期價逐步回升，1109合約收于6937元/噸，漲22點。

　　今天糖現貨市場報價多持穩不變。

　　當前國際市場主要受到希臘重組問題的衝擊，投資者風險厭惡情緒明顯上升，對於希臘債務違約能否波及其它經濟體，市場仍在關注。另外後期還有美國債務上限問題，也同樣需要投資者高度重視。農産品方面當前一方面受到周邊氛圍的打壓，另一方面還受到天氣形勢改善的衝擊。國內市場昨日三月期央票利率大幅上調，同時Shibor同業拆借利率也大幅攀升，種種跡象再度顯露出加息的可能不斷增大，給國內市場帶來不小的壓力。另外市場對國內經濟形勢的擔憂也在加劇，國內股市技術走勢有向下破位跡象，進一步拖累國內市場上的整體氛圍。

　　昨日巴西國內糖業諮詢機構Dategro估計11/12制糖年巴西的甘蔗産量達不到先前預期的6.186億噸，或僅能達到6.005億噸的水平，11/12制糖年巴西中-南部地區的食糖産量或僅達到3,370萬噸的水平，將産酒精232.4億公升。這也是我們前期一再提到過的，各投行在不斷上調全球11/12年度食糖産量過後，後期隨著氣候等因素不斷變化，將陸續改為下調形勢。另外巴西發運問題依然存在，同樣支持國際糖價維繫堅挺格局。

　　鄭糖近期主要受到國際糖市快速回升的帶動，鄭糖與現貨間的貼水也在逐步收斂。伴隨著9月合約期價逐步考慮7000一線關口，意味著鄭糖進一步上行的空間相對有限，所以我們看到資金爭奪主要轉移至1201合約。料近期鄭糖仍將維繫震蕩上靠表現，且遠月合約表現將強于近月。

　　操作上建議多單注意逢高減持，尤其9月合約。

　　良運期貨

　　姜大中