樂琰

　　“我們這次在湖南收購的超市是‘潤多家’，還是……”海航集團董事長陳峰一時語塞。身邊的工作人員趕緊低聲糾正，“是家潤多。”

　　這是海航商業宣佈收購區域品牌超市家潤多舉行的新聞發佈會上的場景，這個原本可以一笑而過的細節，折射出由於海航商業近年來收購之頻繁，以至於讓董事長一時都難以記住被收購項目的名字。

　　海航商業通過一系列資本運作，目前已擁有了13家成員公司。去年下半年，海航商業以9億元價格拿下上海第四大超市家得利，這家曾被資本運作過數次的區域零售企業被海航商業寄予厚望。不過海航商業並未就此滿足，近期又收購樂萬家、家潤多超市。

　　仔細研究後可發現，海航商業收購超市有共同特點——區域零售商中排名靠前，但並非第一。

　　“家得利是上海第四大超市，前三位是聯華、華聯和農工商。聯華和華聯合併後有4000多家門店，海航要吃下它們是很難的，故而選擇了家得利。”時富金融消費類分析師廉波指出。

　　湖南當地零售業者指出，家潤多(後更名為“友阿股份”，002277.SZ)上市公司確實在湖南算得上零售商一霸，但數年前就已經售出了80%股權的家潤多超市並非十分強勢，海航收購前，家潤多超市開店速度減慢。

　　海航商業的“次優收購戰術”是有其道理的，這樣可獲得較為便宜的價格或增加收購可能性。

　　儘管海航商業一直沒有透露其此次收購家潤多超市80%股權的具體價格，但記者從參與談判者處獲悉，海航商業收購家潤多超市是一筆十分划算的交易。

　　“收購之後，海航商業的整合力度並不大，被收購企業還是維持原來的運作和計劃，海航商業的整合只是體現在將架構重新梳理成海航模式，並在薪酬上重新調整。”知情者透露，以家得利為例，海航商業將家得利原架構重新搭建，比如將幾個部門合併成一個部門，包括將拓展部、對外協調部和招商部合併成一大部門等，旨在減少細分部門。此外，全員薪水上調了20%～30%。

　　海航商業派駐到家得利的高層並不會太多干涉具體運作，分管家得利的海航商業副總裁柏彥大約有50%時間都在全國各地穿梭，奔波于各個地區的區域零售商之間斡旋談判。

　　“柏彥的奔波不是僅僅無限量去收購，而是有計劃和有選擇地將各個區域較為領先的零售業納入麾下，免去自己一家家開店的煩惱，隨後考慮將資産裝進家得利這個統一的超市連鎖商業板塊，以家得利去單獨上市。”上述知情者透露。

　　海航集團官方資料顯示，目前海航商業資産規模108億元，年收入80億元，門店總數328家，營業面積90萬平方米，從業人員1.5萬人，其設想是希望在2011年實現經營規模收入302億元，門店數量500家，營業面積逾150萬平方米。

　　“海航商業的資本運作方式有其優勢，比如快速佔領未涉足市場，與海航集團的其他板塊聯動。可這麼龐大規模的收購會引發資金鏈壓力，總是依靠發債或次優收購不是長久之計。零售業的整合很關鍵，假如收購後企業仍各自為政，僅僅是硬性捆綁在一起上市，今後的整體運作會出現問題。”廉波認為。