海通國際

　　最新消息：香港金融管理局提高1,000萬元或以上高端住宅的首期成數10個百分點至50%，同時700萬至1,000萬元物業首期由原本30%增至不少於40%，若按揭貸款申請人的主要收入並非來自香港，貸款的最高按揭成數亦需按照所適用的標準下調至少10個百分點。

　　分析與評論：新措施的出臺旨在防止本地銀行過度擴張貸款業務，但我們相信該舉措對整體銀行業影響有限，因為1)本地銀行已不再熱衷於低利潤率的按揭貸款業務，而是轉向由內地需求驅動的高利潤率企業貸款；2)香港銀行按揭業務的主要貸款額在200萬元至300萬元之間，而此額度並不受新政策影響；3)香港新增物業按揭平均按揭成數僅約54.5%；4)香港以外的物業買家通常有充足的現金，不需要由本地銀行按揭。事實上，在我們看來，本地銀行放鬆貸款並不是物業價格上漲的主因，因為2011年一季度，香港總體貸款環比增長率為6.7% 而住宅按揭貸款額環比增長僅2.8%。我們建議投資者在回落中收集恒生銀行(0011.HK,$123.00, 買入)以及中銀香港(2388.HK,$23.05,買入)，因我們相信這兩間銀行能在市場日益收緊流動性的環境下保持優勝。

　　分析員：李健雄