好買基金

　　近半年，利升一期收益率為15.42%，名列非結構化私募排行榜第二(共599隻基金納入統計)；今年以來，利升一期也以14.32%的收益率排行6/632。利升銳華是新生代私募基金公司，利升一期是旗下首只産品，成立於去年11月。

　　日前，利升銳華投資董事長助理、高級研究員趙英華做客好買基金，詳細解讀利升銳華的操作風格，並分享下半年投資策略。

　　只做大概率事件：在投資策略上，利升銳華在堅持從宏觀到行業選股流程的同時，只做大概率事件的投資，對於看好的股票會重倉持有，做熟悉的股票，不打無準備之仗。趙英華認為，目前股市呈現震蕩弱市的格局，做確定性投資，可以利用對買點與賣點的把握，準確的進行波段操作以獲得超額收益，同時可以降低股票的風險。此外，利升銳華也非常重視投資標的成長性和時間性的雙重安全邊際。在個股選擇上，關注歷史上不存在年度鉅額的虧損或者費用高企情況，同時未來成長性與業績的確定性較好的公司；在時間選擇上，選擇最近一段時間沒有經過爆炒的、估值在低位的股票。

　　選股看國家大戰略方向：關於以往操作，趙英華表示，利升銳華的投資思路始終與國家的大戰略方向保持一致。從去年4月份後基金就回避房地産、鋼鐵金融類股票，因為這些行業未來存在政策性利空是大概率事件。而另一些行業未來只存在政策性利好，所以長期看好泛消費類的股票，如以零售、百貨為代表的傳統消費股，以媒體、教育、醫藥等為代表的新興消費股。同時，關注戰略新興行業，注重城鎮化過程中所帶來的投資機會。

　　下半年緊跟通脹走：對於下半年的策略選擇，趙英華認為，目前經濟的狀況與2008年相類似，經濟下行、高通脹、股票大跌，但是總體情況卻要比2008年好。同時，市場的估值水平與2008年也類似，都處於一個較低的水平。前期由於對通脹形勢的悲觀預期、國家緊縮的貨幣政策、對經濟增長的擔憂以及國際版來臨對資金面吃緊的影響造成了近期股市的持續調整，但是就目前來看，市場繼續下跌的風險已經不是很大。工業增加值的連續下降、經濟的下行都是政府宏觀調控的主動結果，因為通脹保持高位，政府才會出臺緊縮的政策，這些政策則造成了企業利潤的下降，造成了股市的下跌與經濟的下滑。而實際情況卻比預想中好，預計7月份通脹會見頂回落，只要熬過這段政策期，之後政府將會出臺寬鬆的貨幣政策，企業利潤將會回升，股市企穩也會是大概率事件。不過，從短期來看，在大的方向上目前還沒有看到較好的預期，預計後市將維持震蕩的格局。