私募，你在想什麼？——與私募大佬零距離(第四十四期)

　　“我們近期重點關注的有三個方面：一個是信貸政策，一個是上市公司業績變化，另一個是成交量等盤面上的變化。綜合這幾點看，我們還是偏謹慎的。”週五，廣東西域投資管理有限公司董事總經理兼投資總監王建平對《大眾證券報》記者説。

　　“簡單説下信貸政策，我覺得，期待信貸政策短期內轉向積極是不現實的。就算出現一些微調，也要到6月底7月份時再看情況，現在就期盼放鬆言之尚早。我們看央行近期的一些表態，更多的是強調一個穩健的節奏，不太可能之前一直收緊現在又突然放開。”王建平説。

　　“第二，對微觀的情況，也就是上市公司的業績，我個人的想法是，下調的幅度可能會略略低於大家的預期，尤其是中小企業的業績受衝擊應該是比較大的。”王建平認為，隨著貨幣緊縮的不斷進行，中小企業的資金狀況不斷惡化，會影響其盈利能力。“一些新股、次新股剛剛完成融資，資金狀況還不錯，但一些上市較早的中小企業資金狀況就沒那麼理想了。除了資金鏈的影響，還有成本的影響。一方面上遊原材料漲價，另一方面中小企業對下游的議定價能力又不強，這導致了這些企業利潤兩頭受擠壓，很難達到預期的收益水平。”

　　“第三，對盤面的觀察，我們觀察到這樣一個狀態：跌的時候有量，漲的時候量不大。我覺得這能體現出：人們追漲的意願還不強，心態也不是特別穩，做空的想法還比較強烈。”王建平和記者聊起他對盤面的心得。“還有一個現象，近期在一些個股上，很明顯出現了比較大的分歧，有些機構在大筆的買進，有些機構在大筆的賣出，出現反彈的夭折，正所謂“反彈不是底，是底不反彈”。機構分歧還很大，也説明現在還沒到底。在這樣的盤面背景下，如果不出現一個比較大的政策性反轉信號，大盤往上走的可能性並不大。大盤築底可能還需要一個比較長的時間。”

　　在聊完王建平近期的關注事項之後，記者提出了一個問題：在接下來一段時間，你會把你的主要精力放在觀察哪方面的信息上？經濟數據、政策還是盤面？

　　“我們西域投資的風格，還是更注重精選個股。只要個股跌到我們預期的價格附近，我們就會開始分批建倉。”王建平回答。

　　“整體來看，我覺得接下來一段時間，市場還會維持一個比較低迷的狀態。但是我們對指數看空，不代表我們認為完全沒有投資機會，沒有趨勢機會，會有結構性的機會。個股會有分化，一部分個股會出現適度的反彈。”在訪談的最後，王建平談及其具體的操作判斷。“一方面，前期的強勢股如銀行、煤炭股等存在一些補跌的空間。另一方面，很多之前跌幅較大的一些新興産業股票，比如説新能源、新材料、智慧電網等一些板塊，都存在著不少被錯殺的標的；還有酒類板快，我們很看好一些二線品牌食品飲料的增長機會，提價空間也很大；以及資源類公司，比如説有色金屬、稀有金屬。資源類企業有一個很好的特點就是彈性很強，需求在逐漸增加，價格在提升，估值上也沒有什麼壓制，像這一類板塊，可以適當的進行主動買套。”

　　記者 陶 煒