《紅週刊》特約 民族證券 徐一釘(微博專欄)

　　本週五，上證綜指創出本輪調整新低後快速反彈，並勉強守住1664點至2319點向上趨勢線，但跌破該趨勢線只是時間問題。近兩周，A股市場搭建的是下跌抵抗平臺，一旦上證綜指有效跌破1664點至2319點向上趨勢線，目前搭建的下跌抵抗平臺將成為終結日後低級別反彈區域。

　　歷史經驗：一輪有力度的上漲或反彈，中、長線資金的介入是必備的條件。最近15個交易日，兩市單日成交量超過1500億元的有7個交易日，遺憾的是這7個交易日A股市場都出現下跌。其中，兩市單日最大成交1873億元，當日上證綜指下跌83點。最近2個單日成交量超過1500億元的交易日，上證綜指分別下跌38點、46點。從交易量看，依然延續近半年來“下跌帶量，反彈縮量”的特徵，反映出中、長線籌碼鬆動的狀況並沒有改觀。依靠短線資金推動的反彈很難走遠，一旦短線資金獲利兌現或止損離場，將成為滬深股市新的下跌動力。

　　國家統計局數據：5月份食品價格全面上漲，且漲幅和範圍擴大。其中，肉類特別是豬肉價格持續上漲，而此前一度回落的蔬菜價格也大幅反彈，大白菜、油菜等葉菜漲幅近20%。再加上國際糧價、國際油價都居高不下，中國面臨巨大的輸入性通脹壓力。值得注意的是，國務院要求八方面減輕物流企業稅收負擔，從側面反映出目前控制物價的嚴峻性。因此，控制物價上漲依然是近期管理層的首要任務。未來一段時間，央行將延續收緊的貨幣政策，滬深股市資金緊張的狀況很難在短期內得到改觀。此外，近期一些上市公司的小非、高管減持頻頻，反映出目前産業資金減持的意願高於增持的意願。

　　2003年以來，A股市場漲、跌與全國乘用車銷量同比增長向上、或向下趨勢很強的正相關性。即全國乘用車銷量數據逐月盤升，A股市場都會有好的表現。一旦全國乘用車銷量數據下滑，A股市場則陷入低迷。最新數據：5月份全國廣義乘用車（包括轎車、MPV、SUV和微客）銷量為101萬輛，同比增長僅0.3%，環比負增長6.1%。預計上半年累計增長率將不及2008年同期，四季度可能會出現負增長。如果延續上述關係，那麼A股市場重心還將繼續下移。

　　今年3月至今，已有18家中國概念股在紐交所因為涉嫌披露虛假信息遭停盤，4家被勒令退市。另有統計稱，今年以來，在不到半年的時間裏，有23家中國企業被起訴。美國證券交易委員會已經建立特別工作組，專門對在美國上市的外國公司是否涉嫌欺詐進行調查。其實，去美國上市的中國公司在信息披露上，比在國內上市的公司要規範很多。雖然全部A股、滬深300靜態市盈率只有17.76倍、14.04倍，很多個股進入低估值區域，但A股上市公司信息披露（業績、題材）的“真實性”如何，也讓很多投資者多了一分謹慎。

　　投資者對稀土概念股的追捧，反映出目前缺乏熱點的尷尬和無奈。其實，目前大家熱捧的稀土概念股都缺乏稀土資源儲量。即便是中國鋁業整合5家稀土企業，稀土資源也在集團公司，而不在上市公司之中。由於稀土是國家戰略資源，即使一些擁有或即將擁有稀土資源的集團公司想把稀土資源注入上市公司，為了規避A股市場對外資開放後，外資通過二次市場控制上市公司的資源，國家會批准集團把稀土資源注入到上市公司嗎？沒有掌控資源的包括稀土在內的資源類公司，和一家加工型公司沒有太大的差別。目前對稀土概念股的炒作，與當年的網絡股炒作有相似的地方。