本報記者 劉紅霞報道

　　按照央行貨幣政策“隔月一加息”的節奏，今年端午正逢“加息”窗口。

　　央行今年前兩次宣佈加息時點為2月8日和4月5日，分別是春節假期和清明節小長假的最後一天。此次端午節理所當然地被市場預期為年內第三次加息時間點，但在6月6日當日，央行並未在祭出市場等待已久的這只“靴子”。

　　雖然端午節未見加息靴子，但並未解除警報。有分析仍然認為，6月份會有加息或上調存款準備金率的調控措施。至於加息的原因正是CPI的走高。

　　據目前統計的25家機構的預測均值達5.4%，更有不少機構預期CPI有望達到5.5%，刷新34個月以來新高。作為抑制通脹的常用手段，加息預期依然強烈。

　　“6月加息是有可能的。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春在接受《中國産經新聞》記者採訪時表示，目前公開市場業務的操作存在一些問題，由於利率水平低，仍不足以抑制通貨膨脹，對資金的結構影響也是不利的。例如，4月居民存款的大量減少。從四五月的貨幣市場、存款市場和體制性結構都是需要加息的。

　　劉元春還表示，美聯儲貨幣政策的走向以及全球熱錢流入的變化等因素也給6月加息帶來很嚴重的不確定性。“綜合國內外因素，貨幣政策進一步調整是必然的。”

　　加息可能性的不斷增大，也引發了市場人士的擔憂。經濟硬著陸可能會隨著加息出現。此前，中國銀行發佈的第二季度宏觀經濟金融展望報告表示，今年中國經濟出現“滯脹”的風險較大。如果緊縮性貨幣政策收得太快太緊，很可能傷及實體經濟，導致經濟硬著陸。

　　安邦諮詢公司資深研究員陳業在接受《中國産經新聞》記者採訪時也表示，創新高的CPI很可能讓我國政策維持非常緊的力度甚至加倍動作，如一月一加息。對於企業，尤其是中小企業而言，這並不是一個好消息。

　　如今，中小企業融資已經非常困難了，二季度企業還出現去庫存化。最新的經濟數據來看，這種擔憂正在逐步顯現化，越來越多的證明表明經濟已經步入了去庫存階段。首先，4月企業産成品庫存繼續高位堆積，1—4月産成品資金累計同比增速達到了23.20%，較之前3月的23.15%繼續小幅上升，依舊處於歷史高位；與此同時，5 月PMI原材料庫存指數僅有49.50，已經處於50的臨界點以下，同時較之4月大幅下滑了1.5個百分點。這一切顯示，新一輪的去庫存化週期已經展開。

　　“如果非常緊的政策和去庫存化同時存在對經濟帶來的風險是非常大的。所以，貨幣政策力度不應再加強，政策應該保持原有的力度甚至相應放鬆。”陳業指出，如果政策處理不當，企業去庫存化的程度超出預期。再加上外圍環境不好，歐美的數據比較疲弱，這些不利因素，可能會造成短期內的經濟硬著陸。

　　對此，中國農業銀行總行高級經濟師何志成公開表示，抗通脹必須運用組合拳，千萬別只指望貨幣緊縮，單打一。中國式通脹包括中國式滯脹，不能用教科書上的現成方案，也不能照搬凱恩斯和弗裏德曼的治理通脹理論。我們必須明確中國式通脹的成因。中國式通脹的深層次原因並非貨幣氾濫，而是由於中國經濟處於成本和需求都在高漲的週期，經濟增速一時半會兒降不下來。

　　何志成認為，治理這樣的高通脹預期，必須適度降低經濟發展速度，以犧牲一點點經濟增速而實現結構調整。“當然，太急了肯定不行。降低經濟增速也要按照經濟規律辦事，要抓住導致中國經濟高速發展的最大源頭，即需求太旺，慾望太高。因此，我國要儘快調整資源品價格形成機制，通過合理的價格形成機制抑制高需求。通過逐步提高資源品價格來抑制盲目的高消費和高需求，通過一點點地降低需求增長預期來降低經濟增速，同時也會慢慢地降低通脹率和高通脹預期。這才能實現軟著陸。”