反彈之勢暫能維持 股指仍可上可下

　　週三滬深股市繼續表現，但漲勢略放緩，收盤滬綜指幾平收于2743.57點，深綜指漲0.93%報1122.29點，絕大多數個股上漲，成交小有放大。工商銀行(601398)等權重微有調整，這造成滬弱深強。消息面上，關於匯金增持的傳聞得到一定程度的澄清，但除權重股外，對大盤影響不是太大。昨期指表現也較平穩，持倉繼續縮減。

　　中小市值次新股表現略優，其中創業板股指連續第三天上漲，創業板綜指收漲0.70%，差不多回到上週一收盤位置，這表明近幾日抄底者大體上能打平，未來能否進一步上漲值得關注。

　　目前創業板已過了首季報公佈後的消化階段，因不少業績下滑公司的下跌需要一段日子，通常需等抄底者“沒了脾氣”或“打光子彈”為止。在季報不利因素消化差不多後，接下來的半年報還有個時間差，所以該板塊中業績下滑的公司可能有機會表現得稍好些。

　　從中期而言，這個板塊的公司業績能否增長或增長速度能否令人滿意還是關鍵。依筆者看來，在如今的宏觀大背景下，加上部分公司發行時業績做過頭，也許這個板塊最終大底仍未找到，所以投資者雖可能短期抄底和炒作，但不必對整個板塊有過高預期。

　　昨上午公佈的5月份製造業採購經理指數PMI為52%，環比下降0.9個百分點，連續第二個月出現下行。雖然數值是9個月來低點，但略好於此前預期——彭博社前期調查的16位經濟學家所得預測中值為51.6%。該數據昨日未對股指産生特別大的影響。

　　國家統計局可能于未來兩周陸續公佈5月主要經濟數據，照例CPI最受關注。目前一些專家認為，5月CPI可能漲5.5%，並預計再加息一次。不過，他們照例預測年中之後，下半年物價將回落。筆者相信，只要他們永遠這麼説，最終總會正確的。

　　大盤反彈之勢維持，走勢尚可，還需進一步走勢提示。從盤面看，股指應有進一步上攻潛力，但可能為時不久，這主要有幾個方面因素。

　　首先是創業板指引殺跌能量漸盡;其次是有報道稱諸如部分“金融創新”將受些“規範”;第三個原因是據天氣預報説不多久長江流域部分區將有“大雨”;第四則是國際板的倡議暫見“式微”。

　　筆者認為，上漲恐為時不久，是因為CPI衝高和市場存在的加息預期，而且這些因素在短期內就將趨於明朗。另外，本月底美國退出QE2也是“潛在炸彈”，因從金融邏輯上説，我國的量化寬鬆實質上極大程度地也來自美聯儲的量化寬鬆——他們拚命寬鬆，我們為了匯率相對平穩和出口，就得收購美元並吐出相應貨幣。因此可以想象的是，如美國上述過程逆轉，至少我們的被動式寬鬆政策根基就會鬆動，而這只能是股市利空。

　　綜上所述，雖當前股指已跌了不少，但仍屬可上可下位置，以當前不太理想的經濟基本面來看，這位置並非是低得離譜的。操作方面，短線可持看漲思維並適當參與，但若所持個股彈得高了，就應考慮減磅。當然，如股指意外下殺，亦可逢低承接。目前股指處於3067點下來的第七周，這個時段下殺一般可以低吸，短線是套不死人的。