3年期央票需求申報再啟 6月份或再現“雙率”齊動

　　每經記者 賀麒麟 發自上海

　　《每日經濟新聞》記者了解到，本週一（5月30日）央行要求公開市場一級交易商上報3年期央票需求。根據交易員透露，本週3年期央票發行的可能性較大，但預計本次上報的需求總量不會很大。

　　業內人士表示，重啟後3年期央票的發行呈現出按流動性狀況相機抉擇的特點。當前央票發行再度受制于其一二級市場利差倒挂，因此6月份上調存款準備金率和加息的可能性並存，“雙率”齊動或再次出現。

　　央行詢量3年期央票

　　“央行週一要求交易商上報3年期央票需求，只能説本週3年期央票發行的可能性很大。”一大行交易員表示，與5月12日重啟時不同，當前資金面仍偏緊，本次詢量後央行可能仍要視資金面的鬆緊情況來確定是否在本週發行3年期央票。

　　資料顯示，央行此前于5月12日重啟了暫停近半年的3年期央票，發行規模為400億元，發行收益率為3.8%。但隨後因央行年內第五次上調存款準備金率，銀行體系流動性出現緊張局面，3年期央票未能延續此前隔周發行的頻率。

　　“現在3年期央票發行沒有固定的頻率，央行沒有説隔周發，也沒有説每週發，主要還是看資金面的鬆緊情況而定，比較靈活。”上述大行交易員進一步指出，重啟後3年期央票的發行呈現出按流動性狀況相機抉擇的特點。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷(微博專欄)在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，央票發行與存款準備金率上調具有一定的替代作用。“最近的央票發行數量少，是因為流動性比較緊張。3年期央票即使本週發行，規模也不會太大。”

　　與此同時，因當前資金面偏緊，1年期央票繼續地量發行。公告顯示，央行將於週二（5月31日）招標發行30億元1年期央票，發行規模與上周持平。“到了月末，機構都偏謹慎。而且3年期央票又分流了一部分需求。”上海一交易員表示。

　　Wind數據顯示，本週公開市場到期資金1220億，較上周的630億元大增近一倍。且本週面臨跨月和端午假期的臨近，因此交易員們預計本週公開市場或繼續維持小幅凈投放。

　　6月份“雙率”或再齊動

　　值得一提的是，本週1年期央票繼續地量發行，另一個不可忽視的重要因素是當前央票一二級市場利差再度出現倒挂。

　　數據顯示，央行上週二招標的30億元1年期央票，對應收益率第七次持平于3.3058%。銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.3265%。

　　北京一交易員對《每日經濟新聞》表示，從發行規模看，預計本週1年期央票發行收益率仍將持平。“當前1年期央票一級市場的利率很難吸引人。從收益率水平考慮，3年期央票的投資價值更高。”

　　李迅雷指出，6月可能會加息；若6月加息，則很可能是年內最後一次加息。“7月份以後，通脹將會回落。”

　　興業銀行首席經濟學家魯政委(專欄)亦預測，緊縮政策難放鬆，“兩率”可能再啟動。“央行可能在6月繼續上調準備金率；而在6月或者7月，央行還可能繼續加息。”

　　而全國人大財經委員會副主任、前央行副行長吳曉靈(專欄)週一表示，雖然近期經濟出現放緩跡象，但通脹上升壓力仍嚴峻，因此中國應該繼續維持收緊貨幣政策。