衍生解碼：港交所認購證 引伸波幅縮減

     恒指上周出現先跌後漲的利好走勢，加上成交增加，看來已扭轉弱勢。另外，熊證扭轉資金流出情況，可能代表市場人士認為，大市或會出現調整，選擇關注看空産品來追蹤大市跌幅。香港交易所考慮進一步延長期貨交易時間，最快本週對業界展開諮詢。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持陳雅羿

    我們今天專訪了法國巴黎銀行上市衍生産品部董事郭小菱小姐，為大家介紹介紹香香港地區衍生産品市場的特點。

     恒指連漲4天 重返10天線

    據郭小菱介紹，港股上周走勢反復，週一大幅下跌約500點後，週二和週三都出現先跌後漲的利好走勢，到了週五更大幅上漲217點，並曾觸及23,166點的20天移動平均線水平，收市報23,118點，連漲4個交易日，重返23,000點和10天線以上，加上成交增加，看來已扭轉弱勢。

    從目前的走勢來看，港股下一個上升阻力約在100天線、即約23,500點附近，投資者可跟隨市況，考慮以權證和牛熊證作部署。

     資金開始流出 港股看多産品

    據郭小菱分析，隨著大市回升，投資者的部署也開始改變。在大市上漲的第3天、也就是上週四，看多恒指的牛證開始錄得資金流出；本來在5月20日到25日的4個交易日內，恒指牛證仍然有1.6億港元流入，但到了上週四，恒指牛證已連續兩天有資金流出，金額分別高達6,700萬和1.16億港元，反映不少資金開始選擇沽出看多産品，在大市上漲時先行鎖定資金。

    與牛證的資金流相反，恒指熊證從上週三開始重新有資金流入，在上週三到週五，總流入金額約有1億港元，扭轉過去幾天錄得資金流出的情況，可能代表越來越多市場人士認為，大市經過連日反彈後，可能會出現調整，選擇關注看空産品來追蹤大市跌幅。

     香港交易所計劃 延長期貨交易時段

    個別股份方面，郭小菱表示，最近圍繞香港交易所(00388.HK)的市場消息不少，對股價走勢也可能帶來影響。為了增強香港股票市場的競爭能力，香港交易所在首階段延長交易時段不足3個月後，考慮進一步延長期貨交易時間，建議在原有的交易時間之外，額外增加下午4點45分到晚上11點15 分的期貨交易時段，覆蓋歐洲及美國股市，最快本週會對業界展開諮詢。

    雖然我們暫時不知道，有關消息會對香港交易所有什麼影響，但其股價走勢，最近卻有改善的趨勢，上週三下跌到167港元後，看來已找到初步支持，連漲兩個交易日，並曾經重返10天移動平均線的170港元水平，上週五收市報169.8港元。如果香港交易所能突破173港元附近的密集區域，配合大市成交增加的利好消息，未來的走勢或將較樂觀。

    投資者‘高拋’港交所認購證

    據郭小菱介紹，看多香港交易所的認購證，上周獲得不少市場人士留意，在上週一到週三，其認購證已連續3天錄得資金流入，有關金額約560萬港元，到了上週四，其股價開始上漲，當日卻有72萬港元，反映有投資者選擇‘高拋’有關認購證。但是，由於香港交易所在上週五持續上漲，當日再有投資者關注認購證，單日再錄得約110萬港元流入。

    另外，香港交易所的認購證成交，上周有逐步增加的情況，從初期的2.4億港元左右，增長到上週四和週五的2.6億和3億港元，是其中一隻成交最高的個股權證；佔整體權證市場的比例，也從百分之2.8增長到3.5，反映它獲得更多市場人士注意。