開盤：兩市小幅高開 石油板塊領漲大盤

　　金融界網站訊 週四兩市高開低走，主要股指均再創階段性新低，滬指已是6連跌。隔夜美股小幅收高，國內消息面上看，5月份CPI恐再創新高，通脹形式短期難以緩解，但控股股東增持中石油之舉給市場帶來了一絲積極信號。今日兩市股指小幅高開，滬指2739.39點報開，高開2.86點，漲幅0.10%；深成指11537.04點報開，高開6.33點，漲幅0.05%。盤面上看，板塊漲跌參半，石油、煤炭、銀行等權重板塊漲幅居前，傢具、化工、材料、食品等板塊弱勢領跌。

　　市場分析人士認為，目前上證50指數、滬深300指數的2011年預測市盈率只有10倍和12倍，對二季度經濟和業績的擔憂已完全體現在目前估值水平中，低估值決定了A股市場中長期投資機會是顯而易見的。總體而言，A股市場的上漲和下跌從來都是過度，所以在當前跌勢還在繼續的情況下，新低可能不斷出現，但是支撐股指的權重板塊開始出現企穩，後市隨時將出現抄底資金入場的情況，當前投資者應開始積極進行調倉換股的工作。

　　今日要聞解讀：

　　（一） 中石油集團3億增持"維穩"

　　中國石油昨晚公告，公司控股股東中石油集團25日通過上交所繫統增持公司股份3108.47萬股，約佔公司總股份的0.017%。增持後，中石油集團直接和間接持有公司的股份數量為1579.45億股，約佔公司總股份的86.3%。

　　[金融界簡評]：中石油控股股東選擇在此時增持上市公司的股票，表明其對當前公司估值的認可，而其此舉對於提振市場信心具有一定的積極作用。不過雖然産業資本的增持意味著市場底部的臨近，但是由於決定A股走勢的關鍵因素還是通脹和經濟增速，因此股市中期走勢並不會因此而産生改變。

　　（二） 發改委再擬促物流業發展意見

　　國家發改委綜合運輸研究所副所長汪鳴在昨天舉行的"2011第二屆中國貨運業年會"期間對記者透露，發改委制定了一份促進物流産業發展意見，目前已經遞交國務院等待審批，意見在稅收、市場監管、土地等問題上提出了相關建議，希望推動物流企業的進一步快速發展。

　　[金融界簡評] ：在我國，物流成本佔GDP的比重明顯過高，但是國內物流企業卻利潤微薄、勉強度日，其中物流行業稅費過高是導致這種畸形現象的重要原因，而在通脹居高不下的背景下，過高的物流成本無疑構成了物價上漲的一個重要推手，因此降低物流成本就成為一個重要議題。

　　（三） 煤炭工業十二五規劃徵求意見

　　記者近期獲悉，國家能源局主導的煤炭工業發展"十二五"規劃徵求意見稿5月剛剛出爐，根據規劃，"十二五"期間我國煤礦建設將控制東部，穩定中部，大力發展西部，特別是內蒙古新開工規模將佔全國的26%，規劃還表示優先建設大型露天礦。同時，對優質煉焦煤和無煙煤資源實行保護性開發。在運煤通道上，負責蒙煤外運的集通線將大擴容，同時蒙冀線也將建成，如此將極大釋放內蒙煤炭産能。

　　[金融界簡評]：值得關注的是，在徵求意見稿中規定，將對優質煉焦煤和無煙煤資源實行保護性開發。目前優質煉焦煤作為特殊和稀缺煤種在澳大利亞、美國、加拿大等國家都得到了戰略性保護，成為戰略性原料品種。因此，我國對優質稀缺煤種的保護性開發表明國家對稀缺資源的控制力度在加大，此舉將刺激焦煤價格的上漲，大型焦煤和無煙煤集團將受益於此。

　　（四） A股估值逼近歷史低位

　　小盤股估值“高高在上”，大盤股估值“躺在地板上”。這就是當前A股估值結構的真實寫照。不過，經歷前期調整，A股整體估值已經逼近歷史低位。而即便是放眼國際市場，A股當前估值水平也開始具備競爭力，尤其是動態PE不足8倍的銀行股真的“很便宜”。

　　[金融界簡評]：A股目前的估值水平已經再次進入歷史底部區域，而且與其他海外市場的估值相比，A股估值尤其是動態估值也並不算高，雖然不能認定現在的估值就是底部，但是目前或許已經到了可以進行戰略性建倉的時候。

　　（五） 商業零售類公司受累購物卡新規

　　受央行等多部委將規範商業預付卡管理政策的影響，昨日百貨、超市等商業零售類上市公司股票出現大範圍集體下跌，絕大多數公司的跌幅超過上證指數跌幅。不過，券商分析師認為，政府部門加強對購物卡的管理，雖然會對商業類上市公司産生一定影響，但由於管理制度並不是特別苛嚴，而且購物卡銷售總體比重不大，該政策對商業零售類上市公司並沒有實質性的利空。

　　[金融界簡評]：從政策的影響來看，投資者普遍擔心規範購物卡政策將會影響到購物卡的銷售，進而影響商業流通企業的銷售業績和現金流。不過，多數商業零售企業認為，新政策提高了購物卡發行的門檻，有助於規範購物卡市場，對現有的購物卡發行業務並不會産生太大的影響。