繳稅風暴擾動資金面 央票重歸歷史地量

　　3月期央票驟降逾九成 資金價格繼續高企

　　央行目前維穩流動性意圖明顯，昨日（5月25日），央行公告稱，將於週四招標發行10億元三月期央票，發行量較上周驟降逾九成；與此同時，央行週四還將停發兩周前重啟的三年期央票，若無意外，央行本週繼續凈投放將成定局。

　　央行本週縮量操作

　　與上周相比，本週央行公開市場操作縮量明顯。週二，央行招標發行30億元一年期央票，較上週二的70億元一年期央票發行量大幅下降，這也是自上個月27日以來的又一次地量發行。

　　週四三個月期央票也是地量發行。上週四央行招標發行200億元三月期央票，本週四則驟降至10億元。

　　"當前市場流動性偏緊，加上上周存款準備金上繳等因素作用，短期資金價格維持高位，短期流動性吃緊，因此，央行維穩意圖明顯，明日也未發行三年期央票。"一股份制銀行交易員表示，預計週四三月期央票收益率將維持不變。上週四，央行發行200億元三月期央票，中標收益率第六次持平于2.9168%，當日未進行正回購操作。

　　此外，央行在時隔半年之後，于5月12日重啟三年期央票發行，但本週三央行的公告顯示，央行不會在本週四發行三年期央票。

　　"三年期央票鎖定資金期限太長，央行暫停發行三年期央票，應是順勢縮量，維穩短期資金價格。"上述交易員表示。

　　因本週到期資金630億元，若不考慮正回購操作，本週央行將向市場凈投放590億元；同時，5月央行向市場凈投放將超過2000億，四月央行向市場凈投放2960億元。

　　流動性依然吃緊

　　儘管央行連續兩月凈投放，但從昨日短期資金市場來看，流動性依然吃緊。昨日上午，財政部招標300億元50年期固息國債，中標利率為4.48%，明顯高於此前4.41%的市場預測均值。

　　同業拆借與質押回購利率昨日繼續攀升，各期限加權平均利率仍然維持5%以上水平。其中，隔夜拆借加權利率昨日報5.01%，漲12個基點；七天拆借加權利率報5.43%，漲64個基點；14天拆借加權利率5.63%，漲31個基點。

　　市場資金面趨緊，主要就是大行不融出資金，令當前借錢難度大。一股份制行交易員指出，當前資金價格高企，也令一些資金相對寬裕機構開始融出資金，以求得較高收益，緊張氣氛略有緩解。

　　而票據轉貼市場，因信貸額度緊張，銀行更趨向於收益更高的一般性貸款，轉貼利率繼續高企。中國票據網數據顯示，昨日10筆回購報價中，正回購4筆，加權平均利率5.2670%，最高5.6000%，最低5.1600%（每日經濟新聞）