衍生解碼：希慎股價挑戰高位 購證提供看多部署

    [導讀] 近期香港地産市場暢旺，看多收租股希慎，或再創今年新高。上周後期該股受到較多投資者關注，資金重新流入這只認購證‘抄底’。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持陳雅羿

    我們今天很高興，邀請了法國巴黎銀行上市衍生産品部聯席董事趙海珠小姐，為大家介紹香港地區衍生産品市場的特點。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況，截至5月23日為止的五個交易日，匯豐控股認購證資金流入最多，五天共錄得約1,962萬港元資金流入，而認沽證則有175萬港元資金流入恒生指數認購證五天共有1,865萬港元資金流入，周一有3,043萬港元資金流入。中國移動認購證五天共有1,666萬港元資金流入，而認沽證則有23萬港元資金流出。

    牛熊證方面，恒生指數牛證五天共有980萬港元資金流入，周一有1億1,556萬港元資金流入。A50中國基金牛證五天共有583萬港元資金流入，熊證則有100萬港元資金流出。中國移動牛證五天共有290萬港元資金流入，熊證則有57萬港元資金流入。

    希慎股價走勢領先同業

    據趙海珠介紹，最近香港地産市場非常厲害，除了樓價錄得明顯升幅，連零售和辦公室的租金也大幅上漲。大部分市場人士都知道，香港的地産股龍頭，分別是長江實業(00001.HK)、恒基地産(00012.HK)和新鴻基地産(00016.HK)等，它們是香港私人住宅的主要供應商；但是，香港的收租股種類較多，如果從業務和規模區別來看，最主要的收租股，分別是太古A(00019.HK)、希慎興業(00014.HK)和九龍倉集團(00004.HK)等。

    由於港股上月開始下跌勢頭，有關股份的表現也受到影響，其中太古A和九龍倉從4月中開始，股價下跌最多約百分之6和百分之10；相反，希慎興業的股價不但沒有跟隨港股下跌，更延伸4月初開始的上升勢頭，走勢領先其他同業。

    銅鑼灣租金漲 有利希慎收入

    據趙海珠分析希慎興業股價的上漲原因，根據報章報道，銅鑼灣羅素街最近成為全球租金第3高的商業街道，由於在羅素街旁邊由希慎興業持有的大型項目希慎廣場，會在明年中開幕，而且希慎表示該廣場的預先出租率達45%，市場認為銅鑼灣今年的租金會再上漲百分之20，作為「銅鑼灣大地主」的希慎興業，租金收入相信會有正面的刺激。

    4月初至今 股價升幅接近兩成

    種種利好消息，成為股價上漲的主要因素，希慎從4月初至今，已經錄得約百分之20的升幅，上周五更高見38.85港元，與今年的高位39.45港元非常接近，加上目前股價仍然站穩10天、20天和50天移動平均線等主要指標，技術走勢仍然樂觀，有機會再創今年新高。

    希慎認購證 行權水平38港元

    據趙海珠介紹，目前市場比較關注的，都是長江實業、恒基地産和新鴻基地産等傳統地産股的權證，如果投資者想利用權證關注希慎的話，選擇會相對較少。因為市場上只有只希慎的認購權證

    這只認購證的行權水平為38港元，是比較貼價的權證，今年10月初到期，截止上周五，它的收市水平為0.42港元，實際槓杠桿約有5.4倍，引伸波幅約百分之41.5。從條款方面來看，是一隻不錯的選擇，如果投資者繼續看多希慎興業的股價，不妨可以留意一下。

    股價調整時 資金流入‘抄底’

    希慎興業的股價最近明顯上漲，據趙海珠介紹，根據市場的資金流數據，在上周的5個交易日內，這只認購證錄得約9.3萬港元流出；但是，如果分開每個交易日來看，投資者可以發現，其資金流在上周初期，並沒有明顯流向，直到上周後期才受到較多投資者關注。

    在上周四，希慎興業的股價上漲約百分之2，不少資金選擇在高位沽出這只看多産品，先行鎖定投資本金，因此單日錄得約108萬港元流出；但到了上周五，由於希慎興業在開市早段明顯下跌，不少資金重新流入這只認購證‘抄底’，有關金額約有112萬港元，最終希慎希業扭轉全日跌勢，收市倒升百分之0.65。

    上周五成交明顯增加

    從成交宗數來看，有關趨勢就更加明顯，因為在上周一到周四，這只認購證每天只錄得兩到24宗成交，但到了上周五，市場對它的關注度明顯提高，單日錄得148宗成交；成交金額也從上周初期的每天幾十萬港元， 大幅增長到476萬港元，反映不少投資者開始關注希慎這只股份，並且利用有關權證作出部署。