週二展望：重點佈局十大板塊潛質股

　　空調行業：高景氣延續 力薦格力

　　事件：

　　産業在線發佈2011年4月家用空調産銷數據。4月家用空調總産量1232萬台，同比增長20%，環比維持穩定；總銷量1339萬台，同比增長30%，環比增長5%（其中內銷665萬台，同比增長36%，環比增長9%；出口674萬台，同比增長25%，環比增長2%）.

　　分企業來看，格力4月份內銷260萬台，同比增長68%，出口140萬台，同比增長75%；美的4月份內銷170萬台，同比增長40%，出口220萬台，同比增長63%。

　　點評：

　　空調內銷高景氣延續，繼續保持快速增長，且維持在歷史同期高位。1-4月空調累計內銷1987萬台，同比增長31%，反映內銷需求旺盛。我們維持前期觀點，認為空調行業已經進入城市集中更新期及農村快速普及期，兩期疊加將在較長時期內有力支撐行業的內銷增長。分品牌來看，格力4月份內銷260萬台，同比增長68%，環比增長49%，表現異常搶眼；美的4月份內銷170萬台，同比增長26%，環比增長6%；海爾4月份內銷55萬台，同比增長10%，環比維持不變。從1-4月的內銷累計情況來看，格力、美的的雙寡頭市場格局保持穩定，格力進一步鞏固其龍頭地位。

　　空調出口仍繼續保持快速增長，但受10年同期出口基數較高的影響，出口同比增速有所下降。1-4月份累計出口2316萬台，同比增長39%。我們認為空調出口的高增長，主要得益於：歐美成熟市場經濟復蘇，消費者信心不斷回升，空調需求復蘇性增長；同時，亞非拉等新興市場崛起，空調需求爆發性增長。分品牌來看，龍頭企業美的以及格力的表現依舊強勢，雙寡頭同比增速均跑贏市場。美的依舊維持其在出口市場的龍頭地位。格力2011年在出口市場的表現則特別引人注目，自公司2010年重視出口市場以來，出口增速一直維持較高水平，2011年1-4月的同比增速達到109%。

　　投資建議：我們重申在行業報告《空調：確定性增長》中的觀點：未來四年，空調行業的增長具有極強的確定性，我們給予行業"推薦"評級，重點推薦行業龍頭格力電器（000651）.