暴跌後現真金 16大頂級券商強烈推薦22股大膽買入

　　江海股份（002484）：盈利能力上升中

　　1、國內鋁電解電容器行業領先者

　　公司1993年-2009年連續十七年年銷售收入在全國鋁電解電容器行業排名第一，出口收入在同行中處於領先地位。1988年-2009年連續22年入選中國電子元件行業協會評選的中國電子元件行業百強企業。但同全球行業巨頭相比，銷售規模較小。

　　2、市場整體平穩增長，進口替代空間大

　　電容器作為傳統的電子元件産品，市場成熟，增速較為穩定，但是我國在消費和新興産業投資的加大，給電容器帶來新的發展空間，增速存在超預期的可能。目前國産電容器尚不能完全滿足市場需求，供需缺口一直維持在27%左右，貿易逆差呈放大趨勢。公司具備一定的進口替代實力，是隨著的公司募投項目的施行，公司的實力將有較大提升，進口替代的實力也將增強。

　　3、産品結構調整盈利能力增強

　　公司産品中工業類電容器毛利率高於消費類同時發展前景好，工業類電容器收入佔比逐年上升。2010年佔比達42.60%預計2011年能夠達到50%以上。這將有利於公司整體盈利能力的提升。産能一直限制公司發展的重用因素，募投産能的釋放將緩解公司的産能壓力，進一步增加工業類産品比重，提高市場地位和盈利能力，加速公司的發展。

　　4、原材料自給比例加大

　　公司控股子公司內蒙海立高壓化成箔的生産能力目前20條生産線達到年産300萬平方米産能，公司此次募投項目建設完成後最終達年産高性能高壓化成箔600萬平方米的能力，寶雞鳳翔海源儲能材料有限公司將建設40條及以上高性能電極箔生産線，年産高性能電極箔660萬平方米，目前寶雞項目16條線投産。向上遊的擴張有效地降低公司成本，産品競爭力加強。

　　預計最終公司將實現70%的材料自給。

　　5、投資建議

　　綜合前面分析，我們初步預計公司2011-2012年每股業績分別為0.84、1.20元。綜合比較行業相關上市公司估值情況，我們認為對應11年35 PE左右區間較為合理。合理目標價為29.4元。我們給予“推薦”評級。

　　（朱志勇 愛建證券研究所）

　　超圖軟體（300036）：大轉型 從本土的甲骨文到世界的IBM

　　公司是本土最優秀的擁有自主地理信息基礎軟體的平臺及服務提供商，擁有近萬客戶和下游400余家合作夥伴。公司近年結合在部分行業的工程項目技術積累，逐步形成了面向國土、水利、氣象、數字城市、統計、房産等行業的行業應用開發平臺，與下游增值開發商合作提供全面的地理信息服務。公司打造行業生態環境，從本土的“甲骨文”到全球化的“IBM”；

　　超圖實現從本土的“甲骨文”到全球化的“IBM”轉型：公司擁有國內最好的基礎平臺軟體；公司自2010年以來擴大對售前工程師、售後維護人員的培育，設立國土、水利環保、數字城市、氣象海洋、房産統計等八大事業部把握戰略性行業重大項目機會。

　　超圖日本公司僅僅是行業海外戰略的第一步：超圖平臺性産品在技術、性能已經與行業龍頭ESRI的産品接近，並超越MapInfo，未來有望通過更高的性價比、服務、整體性的解決方案在南亞、中東、東南亞市場的突破；

　　建立雲共享平臺，確保國家地理信息安全：鋻於地理信息應用中數據成本較高，導致GIS技術無法更廣範圍的應用。結合目前雲計算技術應用的趨勢，公司已完成建立了各類雲GIS計算平臺的相關底層産品的研發，並於2010年底組建了新業務部門，開始啟動相關的雲GIS項目。

　　投資建議

　　我們認為大北斗地圖版塊將有持續性的催化劑，未來隨著公司股權激勵的完成，以及謹慎的財務策略，未來提升空間較大。

　　估值

　　給予公司未來8-12個月40.00元目標價，相當於47x11PE和31x12PE，對應EPS11-13年0.851元、1.257元和1.891元，給予買入評級。

　　（李偉奇 國金證券（600109）研究所）