八股中長期值得關注 建議積極建倉

　　恒星科技（002132）:切割鋼絲受親睞 億元大單又襲來

　　結論：

　　1. 投資建議近期億元大單的再次襲來，充分説明公司切割鋼絲産品放量已經迅速提速，且被晶硅行業越來越多的企業認可和接受；考慮到公司1.5萬噸太陽能切割鋼絲項目提前進行的可能，11年切割鋼絲産量保守估計可達1萬噸，這為迅速佔領國內切割線市場打下堅實基礎。在未來太陽能切割線市場整體産能不足以及持續的“賣方市場”情況下，公司切割鋼絲投資收益十分明顯；同時考慮到未來公司對上遊晶硅製造業“萬年硅業”的持股，盈利能力想象空間巨大。我們僅根據公司新增太陽能晶硅切割線項目，且以預測公司11-13年切割鋼絲産量為9000噸、18000噸和24000噸，可為公司分別帶來收入9億元、15億元和19.2億元左右。粗略估算，11-13年為公司增加凈利潤3.3億元、4.7億元和5.3億元左右，這將使公司EPS 增厚0.61元、0.88元和0.94元。 我們預測，11-13年EPS 估計為0.75元、1.04元和1.14元，對應PE 為21、15和13.6；若謹慎按照12年25倍市盈率估算，目標價位26元，目前股價在15元左右，有約70%以上的增長空間。

　　隨著公司2，3，4季度切割鋼絲大量放量，業績會逐季度提升，我們強烈看好該公司，維持“強烈推薦”的評級，建議長線價值投資者在近期市場波動時期，積極建倉築底。

　　1. 風險提示

　　中小盤估值調整的風險，公司切割鋼絲産能釋放存在延遲的可能。（東興證券）