海通股東大會交鋒：大股東急急跑 小股東聲聲怨

　　海通證券H股發行前夕，上實集團9元/股折價拋售2.78%股權，讓出第一大股東位置。

　　2011年5月16日，海通證券的股東大會如期舉行。對海通的管理層來説，這次股東大會並不輕鬆。

　　幾名情緒激動的小股東拋出一連串的質疑，對低迷的股價以及公司業績表達不滿。原第一大股東上實集團在股東大會前夕的大筆減持是為導火索。

　　根據2011年5月12日海通證券發佈的公告，第一大股東上實集團11日通過大宗交易平臺拋出2.29億股，但公告中並未就減持原因進行説明。此時海通證券的股價仍處下跌通道，11日早間因減持消息跳空低開，全天跌幅3.49%。

　　海通證券的股價低迷已經很久，自從去年11月份暴跌24.12%以來，股價就一直上行乏力。4月中旬以來股價更是連連下挫，盡顯頹勢。

　　公司去年的業績也不甚理想，根據公司年報，去年海通證券營業收入同比減少1.73%，利潤總額同比減少16.59%，凈利潤同比減少18.95%。

　　在這樣的情況下，在海通證券H股上市前夕，第一大股東毫不猶豫以9元/股折價拋售2.78%的股權，讓出第一大股東位置。中小股東憂慮加深。

　　有個別小股東當眾質問海通證券董事長王開國：第一大股東H股上市前夕突然減持，為何公司沒有做好溝通？公司股價連連下跌，公司又有哪些作為？

　　儘管有諸多不滿，海通證券股東大會上的22項審議議案，最後均以96%以上的贊成比例順利通過。投票分為現場投票和網絡投票，其中出席現場會議的股東及股東代表共計75人，代表股份數佔公司總股份數的41.55％。

　　通過的審議議案包括董事會監事會換屆改選的議案、2010年度利潤分配方案、發行H股並在香港上市的議案、發行H股股票募集資金使用計劃的議案、新老股東共享發行前滾存的未分配利潤的議案等。

　　股價低迷中小股東抗議

　　相關數據顯示，券商股股價一般在15元左右，平均市盈率20倍左右。海通證券凈資産444.67億元，投行、直投、期貨等各項業務均位居行業前列。無論從資本實力還是業務能力來説，當屬券商第一梯隊成員。但是股價卻長期在10元左右徘徊，市盈率只有16.48倍。

　　股東大會現場不少中小股東就股價問題向海通高層連連發問。董事長王開國表示：“股價我也非常不滿意，我比你們（散戶）還不滿意。作為新興經濟體，新興證券市場的證券公司，PE在25倍絕不為過。包括即將發行的H股，國外投行都非常看好，他們給出的價格是13-15元/股。”

　　但同時也顯得很無奈：“股價和行業週期、國家宏觀政策等等因素有關，我們能做的是把公司的效益做好，資本做到規範，把公司的信息披露做到透明。保持公司合規、長期地發展。”

　　據記者現場了解，被套10%以上的中小股東不在少數。一名散戶18元買進，以目前的9.29元股價計，虧損將近50%。另一名小股東告訴記者：“我12元買進的，一直被套。現在發行H股，股價沒有漲反而還跌了。看不懂。”

　　王開國對此回應説：“股價能不能讓各位股東滿意，這也不是我所能為力的。

　　但我們的目標是一致的，就是共同把海通證券搞好，為我們股東的權益保值增值。”

　　“股價確實表現得不盡如人意。希望通過H股的發行，能對A股的股價有一個提升，能夠保護我們A股的股東，特別是中小股東的利益。相信隨著效益的提高，股價會有逐步的回升。”大會現場，王開國對H股的發行表達了願景。

　　業績下滑股權分散令人擔憂

　　公司業績和股權分散問題也是與會的中小股東關注的焦點。

　　據106家券商發佈的年報顯示，大部分券商去年業績均有所下滑，海通證券也不例外。在公司主營業務中，經紀業務收入佔比65%。去年公司經紀業務收入54.01億元，同比下降18.85%，低於行業23.6%的平均水平。

　　有張姓股東情緒非常激動，認為：“盤子那麼大，業績沒有搞好，公司的治理結構有問題。”另一名小股東很不滿地向記者表示：“臺上坐著的每一個高管年薪都在百萬，但是公司每年的分紅呢？”

　　中小股東頻頻責難，前十大股東卻不以為然。光明集團的代表表示對海通證券有信心，“去年整體環境都不夠好，對海通這個業績我們也表示理解和支持，同時希望借H股上市，海通證券能夠更好地利用好這個國際平臺。”

　　另外久事集團的股東代表也表達了同樣的觀點：“一季報的業績很漂亮，這是不是也預示著2011年海通的業績將更加靚麗，我們拭目以待。”

　　海通證券的股權很分散，也為眾多中小股東所詬病。第一大股東上實集團減持2.78%即下降為第五大股東，加深了中小股東對股權結構穩定性的疑慮。

　　公開資料顯示，海通證券前十大股東持股都不超過6%。前十大股東中有光明集團、上海煙草、上海電氣、申能集團、上海久事，持股分別為5.87%、5.06%、4.77%、4.11%和2.95%。上實集團經過減持後持股3.969%，下落為第5大股東。

　　“海通證券應該引進戰略投資者，發揮穩定劑的作用。”一名小股東如此建言。會後該名股東向記者表示：“如果大股東都可以因為經營的需求隨意減持，我們小股民的利益誰來保障呢？”

　　而從大股東背景來看，前6大股東的實際控制人均為上海國資委。第一大股東上實集團的減持行為，並不會動搖上海國資委的控股地位。