年內上市有望 甲醇期貨進入公眾視野

　　近來，一則“甲醇期貨有望年內上市”的消息引發市場廣泛關注。《經濟參考報》記者了解到，雖然具體上市時間還未確定，一些期貨公司已經開始進行前期準備工作。業內人士指出，甲醇期貨上市利於提高甲醇價格透明度，幫助我國甲醇企業及其上下游行業有效規避甲醇價格波動帶來的風險，增強中國定價能力，形成有國際競爭力的甲醇價格。

　　中國甲醇産能大增

　　據了解，甲醇是一種重要的有機化工原料，在世界基礎有機化工原料中的消費量僅次於乙烯、丙烯、苯。甲醇可以用來生産有機化工産品、能源和車用燃料、農藥、甲醇蛋白等，其主要生産原料是天然氣、煤或重油。

　　2010年全球甲醇産量超過5000萬噸，中國是最大的生産國和消費國。近年來隨著甲醇在能源應用行業使用量不斷增加，能源需求成為全球甲醇需求增長的主要動力。

　　生意社能源分社分析師王敏告訴《經濟參考報》記者，目前我國甲醇産能已逼近4000萬噸，而我國2010年甲醇表觀消費量約為2092萬噸。近些年來，國外進口低價甲醇大量衝擊國內市場，2010年我國甲醇進口量約519萬噸，佔到表觀消費量的四分之一。

　　光大期貨認為，近年來中國甲醇産能一直處於過剩狀態，2006至2010年中國甲醇産能平均利用率在51%左右。國內消費量的增長速度遠未跟上甲醇産能和進口量的增長速度。預計2011年中國將新增1110萬噸甲醇産能，屆時中國甲醇生産能力將達4800萬噸。

　　王敏認為，甲醇傳統下游甲醛、醋酸、M T BE等已承載不了甲醇如此龐大的産能，新興下游産品二甲醚也走入産業發展瓶頸，“甲醇制烯烴”技術和甲醇燃料尚處於探索階段，尚未大範圍推廣。由此可見，我國甲醇産能過剩現象嚴重。

　　甲醇價格波動劇烈

　　甲醇價格波動頻繁、波幅較大，2006年至2008年就經歷了三次大的“過山車”行情。有數據顯示，2006年甲醇價格波幅達到56.3%，2007年達到82.9%。2008年6月，國內甲醇價格一度達到4500元/噸左右的高點，而後一路下滑，2009年初到達1700元/噸左右的低谷，隨後低迷盤整、略有回升，目前國內甲醇均價約2700元/噸左右，價格波動仍較為頻繁。

　　此外，我國甲醇市場行情波動地域性差異較大，沒有全國統一的定價機制，主要是各地區供需狀況決定了當地的甲醇價格，西北地區的甲醇價格由於成本價格較低，與華東、華南地區價格能差幾百元每噸。

　　王敏認為，影響甲醇價格波動的因素較多，一是上遊原料市場，我國甲醇裝置約七成左右是煤頭甲醇，煤炭價格對甲醇成本影響較大，另外我國還有部分天然氣甲醇企業，冬季氣荒也會對天然氣甲醇企業造成較大影響；二是下游市場波動也會對甲醇市場造成較大影響，但由於甲醇産能過剩現象較為嚴重，下游市場需求近年來較為低迷；三是甲醇行業開工率、大型甲醇企業停車檢修會對甲醇市場供應造成較大影響。另外，國內甲醇價格還受進口甲醇價格、宏觀政策、市場炒作等影響。

　　期貨推出時機成熟

　　價格劇烈波動給企業帶來很大的市場風險，推出甲醇期貨因此顯得很有必要。光大期貨認為，開放的市場導致甲醇價格波動，使交易充滿不確定性，而期貨市場使企業規避這些風險成為可能。甲醇期貨的推出將加強甲醇價格的透明度，使企業更好地管理價格風險，管理現金流，更有效地預測利潤、計劃生産。

　　“我國甲醇期貨的推出時機已經成熟，甲醇是化工行業基礎原料，用途廣泛，目前國內許多電子交易市場如張家港化工電子交易市場等都有甲醇産品中遠期現貨交易，它們已具備許多甲醇期貨的特徵。”王敏説。

　　光大期貨化工能源分析師鐘美艷告訴《經濟參考報》記者，從市場方面來看，甲醇期貨的推出很有潛力，會給市場帶來一定的流動性，同時對於現在已經嚴重過剩的産能利用也是一個福音。從國際市場來看，對於爭取國際市場的定價權也有幫助。

　　據了解，甲醇行業主要由生産企業、貿易商和應用企業組成，産業鏈非常長。中國甲醇生産企業大約有200多家，上遊市場涉及到煤炭、原油等，下游涉及到甲醛等産品，這些行業的企業都可以參與到甲醇期貨套期保值中。

　　從具體操作上來看，光大期貨認為，甲醇企業可以購買一種同時被這些因素影響的産品，如甲醇期貨來對衝，從而減小甲醇相關企業面臨的價格風險，實現企業價值最大化的目標。

　　國際市場有乙醇期貨

　　金鵬期貨研究員張曉磊在接受《經濟參考報》記者採訪時説，現階段國外尚未有甲醇期貨，國內若率先推出甲醇期貨，則中國在此品種上有定價優勢。國際上類似的品種是乙醇期貨，其中主要包括2005年3月芝加哥期貨交易所推出的乙醇期貨，2007年5月巴西商業期貨交易所推出的乙醇期貨。

　　張曉磊介紹説，隨著油價上漲以及環境保護需求的日益強烈，甲醇和乙醇作為清潔生物能源的替代屬性助推其需求上漲，價格上升。巴西由於甘蔗資源豐富，最早步入燃料乙醇的工業化生産。現階段，燃料乙醇主要消費國在巴西、美國、印度等。

　　“我國的甲醇汽油應用也已經進入了實質性應用階段。2010年，《車用甲醇汽油(M15)》標準正式出臺，今年5月份，上海、山西和陜西將進行國家工信部直接參與的高比例甲醇汽油推廣計劃。”張曉磊預測，後期甲醇需求將有顯著上升，價格也將逐漸走高。(記者　白田田　實習記者　李唐寧)