小肥羊重蹈可口可樂收購匯源覆轍？

    《證券日報》記者從中國商務部相關部門獲悉：“截止5月17日上午美國百勝收購小肥羊（00968.HK）還尚未提交集中申報，目前還不好説，無法確定其是否涉及反壟斷。”美國百勝餐飲集團本月提出附帶前提條件的現金收購要約，擬以每股6.50港元的價格通過協議計劃私有化小肥羊93%的股權。

    2009年3月18日中國商務部正式宣佈，根據中國反壟斷法禁止可口可樂收購匯源。百勝收購小肥羊是否會面臨同樣命運？受收購利好消息刺激的小肥羊股價是否會跌下來？

　　商務部：未收到百勝反壟斷審查申請

    根據《反壟斷法》的規定，雖然是在香港上市公司的交易，但是這兩家企業在中國的銷售額和市場排位都比較靠前，銷售額規模也很大，《反壟斷法》有明確規定，前兩家主要合併人，如果銷售額達到了100億元人民幣，同時每家單獨在中國市場營業額超過4億元人民幣，都要受到中國的反壟斷和經營者集中審查制約的。

    2008年9月3日消息， 匯源果汁(01886.HK)發表公告，指可口可樂旗下全資附屬公司Altantic Industries，以總代價179.1957億港元，收購匯源全部已發行股本。若交易完成，匯源果汁將撤銷上市地位。因為收購會影響或限制競爭，不利於中國果汁行業的健康發展。據悉，這是反壟斷法自2008年8月1日實施以來首個未獲通過的案例。類似的還有，全球最大的烈酒集團英國Diageo(帝亞吉歐)對水井坊的並購案仍然在多部門的審批過程中。目前對水井坊並購的審查主要在商務部、文化部、國家工商總局三個部委。

    如今，百勝收購小肥羊是否重蹈可口可樂收購匯源覆轍？對此，業內專家仁者見仁，智者見智。

    山西證券餐飲行業研究員加麗果對《證券日報》記者説：“百勝在資本市場並購小肥羊，我認為不存在當年像可口可樂收購匯源那麼的壟斷問題。現在有新的品牌崛起，當時匯源佔果汁市場的份額比較大，小肥羊相比要分散，集中度低，國內湘菜、粵菜、川菜各菜係充分競爭，進入門檻也低，火鍋在國內有同質性，北方人也愛吃東來順。”

    不願意透露姓名的分析人士則持相反觀點，她説：“百勝收購小肥羊不一定能通過商務部審查，具有不確定性，像可口可樂收購匯源。只是百勝和小肥羊雙方有並購意向，受此消息刺激小肥羊股價漲起來。百勝與小肥羊在國內規模排位靠前，躲不過商務部審批，加上最近小肥羊有些食品傳聞有添加劑，小肥羊股價或者波動”。

　　百勝小肥羊自由戀愛不自由雙方心裏沒底

    百勝與小肥羊應是雙贏的事情，但自由戀愛還是不自由的，市場關注這段浪漫愛情故事是什麼樣的結局？

    按照規定，百勝收購小肥羊是否在應接受反壟斷審查的範圍內？《證券日報》記者展開調查，小肥羊品牌總監説：“這個你問百勝，他們在主導”。

    公司方面回應：“我們已就此項目與商務部進行 初步的接洽，目前我們正在準備正式申請，所需要的文件希望能備齊遞交”。

    是順利的速戰速決，還是漫長的等待？

    對此，業內專家各持己見。業內人士指出：“百勝遲遲未提交反壟斷審查申請，或者説明百勝與小肥羊心裏沒底，不確定能順利過關。

    姚堅表示，前不久已經正式公佈了《外商投資並購審查辦法》，這是對於外資企業在中國進行並購的基本法律規範之一，這也是按照國際規範制定的一個規則。無論是以前的幾個案例，還是最近出現的百勝和小肥羊的並購，都應當按照中國的相關法律，包括外商投資的法律法規和並購審查的程序進行審查，如果營業額和條件適用於《反壟斷法》的，也應當適用相關的法律。由於中國是世貿組織的成員，中國也應當在遵守相關法律法規的基礎之上來審查外資並購。此外，中國是一個進一步市場化和開放的國家，中國現在的發展，無論是GDP的第二位還是貿易出口的第一位，都依賴於改革開放，所以我們基本的態度是進一步開放市場，公平對待各國企業。

    加麗果表示：“國內A股餐飲公司如湘鄂情走高端市場，西安飲食屬於老字號品牌，但國內通過資本市場實現並購的少，而國際上多采用並購方式進行擴張。”

    簡單邏輯：“土”羊變“洋”羊？

    記者採訪過程中發現百勝小肥羊擔心激起市場民族情緒的反感。

    小肥羊是中國廣受好評的品牌，但市場人士對其民族品牌有疑問。如果收購成功，如何演繹“土”羊變“洋”羊？業內人士認為，這樣理解是不是太簡單了？理由是百勝87年到中國來，而小肥羊99年成立，誰更中國？

    百勝餐飲集團中國事業部主席兼首席執行官蘇敬軾表示，這些目前尚處於探討階段。看來還沒成熟到給大家彙報。

    百勝計劃未來把小肥羊推向世界，百勝餐飲集團相關負責人對《證券日報》表示，小肥羊具有在國際市場發展的潛力。憑藉百勝在全球的業務網絡和品牌建設的成功經驗，百勝認為有能力與小肥羊一起開發把火鍋引入海外市場的可行方法。此後，小肥羊是否要加入“外國元素”走出國門？海外誰吃火鍋涮羊肉，但事實是洋快餐肯得基在中國卻有廣大的市場。錦江股份參股上海肯德基有限公司，去年肯德基為錦江股份貢獻26億元的營業收入。

    對於未來，雙方高層紛紛表態。蘇敬軾先生表示：“百勝集團自1987年進入中國以來， 一直秉承‘立足中國、融入生活’的總策略來經營和發展。公司就此次私有化提案和計劃成立了獨立董事委員會向股東提供建議。獨立董事委員會的成員包括小肥羊所有獨立非執行董事，並且將委聘獨立財務顧問向獨立董事委員會提供專業的顧問意見。”

    小肥羊集團主席張鋼先生表示：“小肥羊創立至今， 我們一直以開放的心態和全球視野經營企業。繼2006年引進外資、 2008香港上市，到2009年接納百勝成為戰略合作者後，此次機會是持續為小肥羊尋求最佳發展機會的又一路徑。在交易完成後我將繼續參與公司的管理。我對小肥羊的未來充滿信心，並將與我們産業鏈的合作夥伴與廣大員工一道，致力於為越來越多喜愛小肥羊的消費者提供高質量和健康的中國美食。”

    5月17日，小肥羊(00968)報收6.15元，跌幅0.16%。