市場正在構築整理平臺

産業資本的動向

　　在二級市場中，實際上，真正的大股東並不是基金，也不是保險，更不是社保，而是産業資本，也就是上市公司的一些大股東。他們的動向值得我們關注。

　　一般而言，産業資本持股的成本十分低廉，考慮到企業經營需要大量的資金支持，一旦二級市場經歷過一段可觀的上漲階段，或者當産業資本持有者手中股票由非流通轉向流通時，他們大多是會以減持為主。

　　所以，一旦當産業資本開始罕見地主動增持二級市場股票時，我們不應去過分計較：有多少家公司增持？增持了多少？是不是在作秀？只需要去重視這個信號。它實際上在反映這個時點對於這批股票而言，它們的大股東認為自己股票二級市場定價是偏低的、超跌的，有直接在二級市場上購買的慾望了。

　　基於此，近期我們需要關注産業資本在二級市場增持的股票的進一步運作方向。

　　緊縮貨幣政策依舊

　　國家統計局5月11日發佈數據顯示，4月份CPI同比上漲5.3%， 4月份PPI同比上漲6.8%，人民幣貸款增加7396億元。分行業來看，其中增長較快的為：原料及化學製品製造業增長13.9%，非金屬礦物製品業增長18.1%，通用設備製造業增長19.9%，電氣機械及器材製造業增長14.3%，通信設備、計算機及其他電子設備製造業增長14.6%。

　　前期公佈的PMI數據在上調一個月之後又出現回落，顯示未來經濟增速將會放緩。而CPI數據如預期沒有創新高，但仍高於市場此前的普遍預期。PPI數據以及分行業數據提示，未來通用設備、礦物製品、電氣機械、化學製品及通信設備值得關注。

　　當我們在研究很多數據的時候，並不是僅僅停留在數據層面上，更應看重央行的後續調控。在經濟數據公佈後，雖然三年央票重啟，但央行仍然上調存準率，但也顯示近期直接加息的概率大幅降低。上週四下午市場的快跌，對此已有超前反應，未來盤中也會有些震蕩，但畢竟經濟數據利空已經釋放。

　　正在構築平台中

　　由於周線擺動指標已處高位，中線均線被全線擊穿，中線可能還會低迷一段時間。對於中線投資者而言，應該繼續回避，繼續休息。 但對於注重短線操作的職業投資者而言，由於量能大幅萎縮，顯示短期連續殺跌的動能減弱。就短期趨勢而言，極可能會由快跌轉向整理，而目前正處於構築整理平臺的過程中。這一段的滬指走勢將很可能類似于去年11月中下旬的那一段，不妨參照。

　　記得那時候，滬指也是在快跌之後進入到一個整理區間。當時的波動區間也在150多點左右，而且一整理就是一個月，隨後再重新選擇方向。那一段，量能也是大幅萎縮，而且也是在上漲一段之後轉向休息期。

　　所以，近期滬指可能會以2850點作為軸心，在2777點—2923點之間不斷反復。近期的操作，也只適合於職業投資者。有時間有技巧的，可以在2800點上下做一些反抽，在不上升倉位的前提下，對手中跌幅較大但仍有彈性的品種，做一些T+0。同時，也可以選擇一些近期有量能介入的超跌創業板或低價股做反抽。