通脹制約經濟發展 政策決定股市趨勢

　　倍新諮詢

　　通脹程度牽動人心，本週三將公佈4月份經濟數據，預計仍然將維持在5.2%左右。在央行發行央票舉步維艱下，面對5月份5000余億元到期資金，央行或將不得不選擇上調存款準備金率的辦法來回收其流動性了。從二三季度的經濟走勢看，大宗商品調整成為大概率，企業生産成本下降。然PPI下降並不代表CPI能夠快速下降，輸入型通脹和成本推動並非原材料下降能夠消化，必須依靠技術創新和國際貿易結構發生改變産能有效解決，然二者非短期能夠取得重大突破，唯有循序漸進方能不出現經濟大幅波動。因此，通貨膨脹問題還將長期存在。

　　面對高企的通貨膨脹，政府為保證社會和諧，政府領導層多次強調要降低通脹壓力，央行頻頻出臺緊縮政策。根據三四月份的PMI看，經濟增速出現明顯下滑，在通貨膨脹處於剛性情況下，若貨幣政策繼續緊縮，寬鬆的財政政策沒有相應跟上，而經濟增長又持續下滑，經濟最終演變成為硬著陸，整個經濟將面臨滯脹風險。經濟出現滯脹對經濟整個社會負面影響巨大，相信管理層很不願意看到那樣的局面，必會採取其它措施規避。不考慮中國政策寬鬆時寬鬆過頭，緊縮時緊縮過頭的歷史通病，按照通脹高企，經濟增長速度下滑下，政府最可能就是用財政政策扶持經濟結構轉型，政策將主導整個結構性投資方向。

　　通貨膨脹持續高企，銀行利率不僅通脹，將錢存放在銀行總跑不過物價上漲的速度，所以很多老百姓都開始關注投資，力爭實現資産保值增值。由於我國投資渠道狹窄，樓市面臨政策高壓，繼續看漲實在沒有幾個人有信心，大宗商品早已經脫離基本面，連華爾街的大佬們都開始産生分歧，實在不是普通投資者能遊刃有餘其間，唯有股市門檻低，幾乎每個人都可以參與，但通貨膨脹預期比較強烈，貨幣政策繼續從緊猶如泰山壓頂，整個市場動憚不得。然很多老百姓的錢是不願意呆在銀行的，到底投資到哪兒，大家都處於茫然中，按照我們對新興産業受政策扶持的明確推斷，長期來看，許多資金流向新興産業將成為趨勢。