週五展望：重點佈局十板塊潛質股（名單）

　　證券行業：季報業績好于預期 推薦5股

　　行業表現:本週證券行業指數收益率-5.52%、超額收益率-2.27%；2011年來收益率-0.31%、超額收益率-2.37%。

　　經紀業務:本週股基日均1，984億元，環比增加-24%；本月日均2437億元，同比增長-3%；本年度日均2，383億元，較上年平均增長4.3%。

　　承銷業務:本週股票發行12家，募資143億元，環比增長204%。今年以來，股票發行額3，038億元、相當於去年全年的34.4%。上市券商中廣發、招商名列前茅。本週債券發行10家、發行額119億元、環比增長-40%。今年以來，企業債券發行1，855億元，是上年的33.8%。

　　上市券商中宏源、廣發表現較好。

　　創新業務:資産管理方面，存續産品中，共包括54家券商的數量216支、資産凈值1，478億元，其中本年度發行27支，資産規模約265億。上市券商中中信、光大表現較好。融資融券餘額為241億元、為股票流通市值的0.12%，環比增長-0.8%。融資買入額，本週環比增長-21%，本月環比增長-7%，今年較上年全年增長35.3%，平均餘額179億元，為上年的4.2倍。股指期貨本週與上周基本持平，本月環比增長-29%，今年以來，日均交易1，876億元，為股票交易的80%。

　　行業動態:2010年上市券商營業凈收入和凈利潤同比分別變化+2%和-6%；1季度營業收入和凈利潤同比分別變化+2.8%和-1.5%。經紀收入因佣金率而快速下滑，承銷和自營則有顯著增長，但費用及費用率均有增加。海通擬發行H股，這將不僅能迅速補充資本，且有利於提升國際品牌、快速做大國際業務，形成和國內業務的聯動。是繼收購大福後國際化的又一里程碑。影響要取決於發行價格和後續方案，但我們判斷，短期對業績的攤薄有限。對公司而言是長期利好，維持增持評級。

　　行業觀點:2季度在經紀等業務的驅動下，同比快速增長應無懸念，全年業績也將呈恢復性增長。目前主要券商股的動態PE為20倍，中信等PB已經基本處於歷史最低位。基於2季度業績快速增長、以及2季度創新業務面臨放鬆拐點及最佳推出時間窗口的雙重判斷，我們認為2季度是配置券商的理想時點。維持對證券行業的增持評級。

　　股票推薦:維持對中信/成大/敖東/宏源/錦龍的推薦。

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