週五最具爆發力六大牛股(名單)

　　紅日藥業（300026）：配方顆粒快速增長，血必凈更進一步

　　報告摘要：

　　血必凈穩步放量，後續空間不斷打開

　　公司在血必凈覆蓋醫院數量、每家醫院的銷售量和學術推廣方面不斷取得進步，多中心臨床試驗的開展將在循證醫學上獲得進一步的證據支持，後續的市場空間將逐步打開。血必凈2600萬支的新産能將在明年達産，由於産能受限今年的收入增長率在25%左右，毛利率有所回升。

　　配方顆粒快速增長，新增産能釋放在即康仁堂的配方顆粒已覆蓋北京大多數目標醫院，並進入天津市場。配方顆粒業務的快速成長既有整個中藥配方顆粒市場景氣度的因素，也有公司入主康仁堂後對其銷售能力提高的原因。目前康仁堂産品供不應求，300噸産能將在明年達産，今年年底會有部分産能建成。維持對配方顆粒成長性的樂觀判斷，其在大中城市中醫院中藥收入中的比例能夠達到20%。

　　法舒地爾和肝素鈣對業績的負面影響逐步下降

　　法舒地爾和肝素鈣是去年業績的負面因素。由於醫保適應症限制，法舒地爾已退出二級醫院市場，進一步下滑可能性不大。公司在去年下半年已經在利潤線以上收購了部分肝素鈉原料藥，能夠滿足今年大半年的使用量，加上出廠價的提高、産量增加和技改等因素，今年公司的肝素鈣業務將恢復盈利。

　　目標價為55元，維持"強烈推薦"評級

　　我們預計公司2011-2013年營業收入分別增長47.7%、36.1%和32.8%，對應的EPS分別為1.39元、1.91元和2.56元。公司市值和股本較小、主營清晰，拳頭産品血必凈注射液和中藥配方顆粒在醫藥股中獨具特色，具有業績彈性充分和成長性好的特點，且估值合理。除了現有産品外，公司還儲備了豐富的後續品種。公司可享有一定溢價，維持"強烈推薦"評級，目標價格為55元，對應2011－2013年的PE分別為40倍、29倍、21倍。

　　風險提示

　　中藥注射劑的行業風險；新産品審批進度的不確定性。 （民生證券）