建築板塊王者風範 消費概念蠢蠢欲動

　　週期板塊霸氣未失 消費概念蠢蠢欲動

　　綜觀本期的強勢行業排行榜，以建築為代表的傳統週期性行業繼上期成功登頂後，本期繼續雄踞排行榜榜首位置，其中，建築原材料行業蟬聯冠軍，而多種公用事業、建築與農用機械、石油加工和分銷、建築材料等相關子行業同時昂首躋身十強之列。另一方面，白酒行業以連跳43級的成績一舉成為強勢排行榜上升最快的大黑馬。與此同時，與白酒行業同屬於大消費板塊的傢具及裝飾、百貨、飲料生産、葡萄酒等子行業亦錄得強勁升幅。週期板塊霸氣猶未去，消費概念已經蠢蠢欲動鬧革命，龍爭虎鬥之下，誰將成為大多頭手裏的王牌武器？

　　建築板塊盡顯王者風範

　　建築板塊此番的大面積入圍，與其亮麗的基本面尤其是相關産品價格的上漲有關。

　　統計數據顯示，公路投資增速平穩，亮點在西部：公路完成投資1，740億元，同比增長17.1%，與1-2月份同比增長17.6%的增速基本持平，分區域來看，東部、中部和西部投資增速分別為6.9%、14.7%和25.9%，西部地區將逐步成為拉動公路投資增長的主要因素。

　　港口投資高增長，源於去年低基數效應：港口完成投資238億元，同比大幅增長62.8%，其中，內河投資完成58.5億元，同比增長17.4%，沿海港口完成投資179億元，同比增長86.4%，主要由於去年同期持續嚴寒導致沿海港口投資基數較低。

　　對外承包工程區域分化嚴重：對外承包工程業務完成營業額169.8億美元，同比增長2.9%，較1-2月份5.5%的增速繼續下滑2.6個百分點；新簽合同額309.5億美元，同比增長16.7%，較1-2月份下降5.0%顯著回升。

　　正是在一系列固定投資提速的大背景下，4月中旬以來，全國各地建築原材料尤其是水泥市場呈現供需兩旺，價格持續上漲。上週全國水泥市場價格環比上周漲幅0.73%，主要體現在福建、四川、新疆和江蘇部分地區，普遍上調20-50元/噸。

　　國金證券（600109）認為，目前仍然處於大建築股行情的初始階段，超預期的保障房建設催生了近期建築板塊的上漲行情，並將在未來給大型建築企業帶來實實在在的收入、利潤增厚；同時，目前仍處於“窮則生變、變則通達”的過程之中，幾個大型建築企業後續仍然存在多種超預期的可能，使得估值繼續有所修復，大型建築股的投資機會遠未結束。

　　消費板塊漸成投資主線

　　大消費板塊底部到來，春播將迎穀雨。目前看消費雖然受到高通脹的衝擊，從戰略的眼光，消費驅動的增長模式不會動搖，“十二五規劃綱要”中明確提出擴大內需，並將消費在拉動經濟增長中的地位提到投資和出口之前，其中推進收入分配機制改革，提高居民收入是刺激消費的根本。廣發證券（000776）表示，在當前的市道下，進入左側能充分受益於收入分配體制改革的大消費行業將成為主要的投資主線，建議投資者近期重點關注白酒行業。隨著白酒一季度高增長預期的不斷兌現，市場有望重新認識白酒行業的投資價值和未來的成長軌跡，白酒股也將迎來較好的表現。

　　追蹤週期 貼近消費

　　一邊是週期板塊王者風範，另一邊是“初生牛犢不怕虎”的大消費，兩者之間的PK，誰將勝出？對此，招商證券（600999）表示，由於通脹上行，以貨幣供應增速和名義GDP增速之差衡量的流動性狀態已經出現負值，説明流動性狀況仍然比較緊張。在通脹的衝刺階段，庫存週期有可能達到階段性高點，然後會隨著通脹見頂回落而回落，所以二季度是週期品行業的收穫季節；與此同時，我們判斷由於去年下半年以來民間投資和産能復蘇，今年下半年開始勞動力市場和消費品市場將開始新一輪景氣，因此二季度又是佈局消費品的好時機，我們建議從醫藥、旅遊、食品飲料、紡織服裝和商業等行業板塊開始佈局。