上市銀行去年凈利增幅超3成 資金“饑渴”依舊

　　在凈息差持續回升的作用下，2010年上市銀行成功實現了“以價補量”，16家上市銀行共實現凈利潤約6774億元，同比增長33.5%。但值得注意的是，在凈利潤增長超預期的同時，各家銀行資本消耗速度快得驚人。截止到今年一季度末，上市銀行資本充足率和核心資本充足率水平普遍下降。

　　凈利增長超3成

　　根據WIND資訊統計數據，16家上市銀行去年共實現凈利潤約6774億元，同比增長33.5%。五家國有大型銀行2010年實現凈利潤5392億元，較去年同期增長31.10%。其中，工行實現歸屬於母公司股東凈利潤為1651.56億元人民幣，較去年同期增長28.4%，賺錢能力居上市銀行之首。

　　從各家上市銀行公佈的2010年年報來看，2010年上市銀行凈利潤全都實現兩位數以上的增長，其中，五家大型國有銀行凈利潤增幅都超過了26%，農行更是以46.01%的增速位列五大行之首。中小商業銀行凈利潤增速普遍達40%以上，其中，光大銀行（601818）（3.82，-0.05，-1.29%）凈利潤增幅高達67.40%。

　　業績增長的驅動因素主要來源於凈息差上升和中間業務收入增長。2010年上市銀行息差均呈現上升趨勢，全年凈息差增幅最明顯的是招行、華夏、民生、浦發、農行，凈息差較2009年分別提升43、36、35、30、29個基點。此外，2010年上市銀行手續費及佣金凈收入同比快速增長。其中，浦發銀行（600000）（14.28，-0.34，-2.33%）增速達到83%；民生銀行（600016）（6.15，-0.02，-0.32%）以78%的增速位居第二。

　　雖然上市銀行2010年業績整體超預期，但貨幣政策的持續緊縮正在給商業銀行的經營帶來巨大的壓力，在多次上調存款準備金率之後，部分中小銀行的流動性已經趨緊。從年報披露數據來看，截至去年年末，16家上市銀行存貸比全部達標。儘管如此，隨著調控的深入，各家銀行流動性管理的壓力進一步加大，未來情況不容樂觀。

　　年報數據顯示，已有半數的銀行存貸比已經接近75%的監管紅線，其中招商銀行（600036）（14.46，-0.22，-1.50%）公佈的74.59%離75%的監管“紅線”僅半步之遙。

　　資本金告急

　　資本充足率方面，2010年底，16家上市銀行資本充足率水平達到12.07%，核心資本充足率達到9.43%，均大幅高於行業監管要求。同時，較2009年底的11.4%和9.2%的水平，也有大幅提升。環比來看，除4家未公佈3季度數據的銀行，12家上市銀行中4家資本充足率較去年三季度有所下降。

　　總體來看，16家銀行的資本充足率指標基本符合監管要求，特別是2010年五家大型銀行境內外股票市場上通過首次發行、再融資和債券市場籌資方式累計籌資超過5000億元，較好地補充了由於2009年信貸大量投放導致資本充足水平下降的狀況。年報數據顯示， 截至2010年末，大型銀行資本充足率普遍有所提升。其中，工商銀行（601398）（4.56，-0.03，-0.65%）的資本充足率為12.27%，農業銀行（601288）（2.94，-0.02，-0.68%）為11.59%，建設銀行（601939）（5.21，0.02，0.39%）和中國銀行（601988）（3.37，-0.01，-0.30%）的資本充足率分別為12.68%和12.58%，交通銀行（601328）（5.95，-0.08，-1.33%）的資本充足率為12.36%，均高於監管機構提出的11.5%的資本充足率監管底線。

　　今年4月，有消息稱銀監會對五大行提出了差別資本充足率要求，具體為農行資本充足率要達到11.7%，其他四家大行是11.8%。但銀監會在4月26日做出回應稱，今年年初以來，監管當局從審慎監管的角度出發，制定了新的“腕骨”（CARPALs）監管指標體系，根據五大行的實際情況，分別提出了差異化的資本監管目標值和觸發值，其中監管目標值均未低於11.5%的最低資本充足率要求。

　　儘管提高大行資本充足率是虛驚一場，但不容忽視的是，在各家銀行凈利潤大增的同時，資本消耗的速度也快得驚人。

　　截至今年一季度末，各銀行披露的資本充足率普遍較去年年末水平有所下降。上市銀行一季報顯示，除了民生銀行、華夏銀行（600015）（12.52，-0.70，-5.30%）、北京銀行（601169）（12.06，0.00，0.00%）未披露資本充足率及核心資本充足率，其餘13家銀行的資本充足率普降，其中南京銀行（601009）（10.58，-0.48，-4.34%）降幅最大，由去年末的14.57%下降至13.26%，降幅達1.31%；招商銀行也下降了0.56%，降幅第二；五大國有銀行中，工商銀行的資本充足率降幅最快，下降了0.5個百分點。

　　截至今年3月末，中、農、工、建、交五大行的資本充足率分別為12.38%、11.40%、11.77%、12.45%、和12.05%，較去年年底下降0.2、0.19、0.5、0.23、0.31個百分點，除了農行資本充足率略低於銀監會新提出的11.5%底線外，其他四大行基本上符合監管要求。儘管如此，不容忽視的是，如果按照這個速度繼續下降，則到今年年末，五大行中三家資本充足率將低於監管要求。

　　按照銀監會的要求，大型銀行資本充足率不低於11.5%，中小銀行要達10%；大型銀行的核心資本充足率要達10%，中小銀行要達8%。根據2010年上市銀行年報和一季報，截至報告期末，深發展、招行、華夏、興業、光大5家銀行核心資本充足率低於9%。

　　擬再融資補血

　　分析普遍認為，監管對於資本充足率的規範趨嚴，在一定程度上對銀行業未來增長構成約束，因此銀行融資在未來數年將成為常態。實際上，今年以來，已有多家銀行拋出再融資計劃。

　　4月15日，招行發佈公告稱，擬於5月30日召開的股東大會提請股東審議及批准發行新股（包括認股權證、可轉換債券等各種方式）以及債券的一般性授權。按現在股價估算，該項融資計劃規模達到600億元。

　　北京銀行4月9日發佈非公開發行股票預案，公司計劃以非公開發行方式募集資金不超過118億元，發行價格為每股10.88元，募集資金在扣除相關發行費用後，將全部用於補充核心資本。

　　2月21日，光大銀行發佈公告，董事會同意發行境外上市外資股（H股）並申請在港交所主板掛牌上市；發行方式為香港公開發行及國際配售。此次發行的初始發行規模為不超過105億股，並授予簿記管理人不超過15億股的超額配售權，即合計發行規模為不超過120億股。

　　另外，迫於資本金補充壓力，年初民生銀行發佈定向增發融資預案，後又修改融資方案為在A股市場發行總額不超過200億元人民幣的可轉債，以及增發總量不超過16.5億股的H股。

　　除股權融資計劃外，發行債券已成為上市銀行補充資本的主流方式。3月初，為了補充資本，滿足監管要求，農行臨時股東大會已審議批准了發行不超過500億元次級債的決議案，所募集資金用於充實附屬資本。根據今年各家銀行公佈的方案，11家上市銀行預計未來1-3年的債券融資規模達到3275億元，其中至少有1050億元將在香港地區發行。