資金努力突圍或難改大盤短線疲態

　　上周A股市場在震蕩中重心下移，上證指數更是在上週五反復考驗3000點的支撐。但盤面顯示出，多頭守住了3000點這一整數關口，由此折射出多頭仍有頑強做多的底氣。不過，由於上證指數的日K線圖的疲態仍然明顯，那麼，如何看待這一走勢呢？

　　市場浮現兩個新壓力

　　就上周A股市場的走勢來説，這可能與盤面出現了兩個新的壓力有著較大的關聯，一是一季度業績陸續公佈，顯示出部分小盤股的業績成長趨勢低於原先預期，這就意味著此類個股的估值重心將迅速下移。因此，此類個股成為大盤近期新的做空力量源泉，比如説海普瑞、中瑞思創等個股，此類個股的業績變臉雖然只是小概率事件，但畢竟影響著創業板、中小板等近一、兩年上市的新股的定位。這無疑會進一步抑制創業板、中小板的反彈空間。

　　二是後續的調控政策預期再度強化。週末有媒體報道稱，房地産信託或將進一步收緊。而眾所週知的是，房地産的資本市場融資渠道在近兩年來已經持續收緊，地産股的增發等再融資已基本停頓，故房地産信託是房地産企業融資的主要渠道之一。因此，一旦房地産信託收緊，房地産行業可能會面臨著新的資金面壓力。更為重要的是，這從一個側面説明了房地産調控政策並未放鬆。在此影響下，地産股等相關個股的反彈行情預期迅速降低。

　　資金突圍佈局兩大主線

　　正是基於此，上周A股市場出現了多頭做多能量衰退的態勢，體現在盤面中，主要有兩個特徵，一是持續上漲的通脹主線出現了分化的態勢，比如説産品價格上漲的化工股在上週末均有較大力度的調整，安納達等個股就是如此。這無疑意味著市場後續的反彈將缺乏主心骨，市場的走勢自然疲軟下來。二是小盤股持續出現在跌幅榜前列，甚至使得大盤出現了反復跌停的個股，這將加劇市場的調整，也是週末A股市場回落的誘因之一。

　　不過，即便面臨著這樣的壓力，多頭也不甘束手就擒，仍然在努力做多，其方向主要體現在兩大主線中，一是人民幣升值主線。由於人民幣在近期持續創匯改以來的新高，故人民幣升值主線漸成多頭新的做多底氣源泉，比如説上週末的造紙板塊、航空運輸股板塊，其中青山紙業、福建南紙等個股憑藉著人民幣升值主線以及低價股特徵而成為遊資熱錢新的做多先鋒，折射出遊資熱錢希望能夠以新的投資主線來達到維穩、製造短線興奮點的目的。

　　二是醫藥股等大消費類個股。由於目前輿論再度將焦點轉向了刺激內需等産業政策方向上，比如説近期頻頻出現的個人所得稅調整的輿論就是如此，在此背景下，醫藥、零售等大消費類個股出現在漲幅榜前列，醫藥股更有集體活躍的態勢，康恩貝等題材豐富的品種的日K線圖已出現了加速上升的勢頭，這無疑會進一步聚集起多頭對醫藥股的關注激情，從而強化醫藥股對大盤的推動力。

　　難改大盤短線疲態

　　但是，即便如此，筆者仍然傾向於認為大盤短線難有大的作為，不排除上證指數在本週初向下擊穿3000點的可能性。一是因為下周將是2010年年報以及2011年一季度季報的最後一個交易周，這就説明了一批又一批的業績低於預期的個股將陸續出現，從而加劇A股市場的調整壓力。二是因為目前多頭雖然在努力突圍，但突圍的熱點所帶來的做多能量或改以徹底削弱空頭的做空能量，尤其是通脹主線、房地産股的回落以及資源股的不振將成為本週大盤的最大壓力源泉。

　　因此，大盤在本週初的走勢不易過分樂觀。不過，考慮到多頭的努力以及當前市場也缺乏急跌的市場氛圍，所以，短線機會仍然存在，其中兩類個股或有望反復活躍，一是題材較多的中低價股，比如説天利高新、國際實業、創興置業、長源電力等品種。二是人民幣升值主線，低價造紙股的青山紙業、福建南紙，航空運輸股的東方航空、海南航空等個股仍可跟蹤。

　　（執業證書編號A1210208090028）

　　(金百臨諮詢 秦洪)