打造首個A+H醫藥航母 上海醫藥欲赴港上市

　　本季有多家醫藥股香港上市，僅泰淩醫藥(01011.HK)、長生醫藥和上海醫藥三家公司就將集資近200億港元。上海醫藥集團股份有限公司（601607）（簡稱上海醫藥）擬發行不超過5億股，募集資金不低於80億元。

　　2009年10月，新上藥剛剛通過“三合一”的重組方案，完成上藥集團在A股的整體上市，成為上海市國資委醫藥資産的唯一上市平臺。

　　上海醫藥3月14日公告發行H股並在香港上市進展情況，公司近日收到中國證監會有關行政許可申請受理通知書：經依法對公司提交的《首次公開發行境外上市H股》行政許可申請材料進行審核，中國證監會決定對該行政許可申請予以受理。將成為一家同時登陸A股和H股的大市值醫藥企業。

　　2010年9月9日，完成整體上市的上海醫藥（601607）刊登公司發行H股股票並在香港上市公告，公佈了發行H股並在香港上市的方案。公司擬向境外投資者募資不低於80億元，主要用於醫藥工業、商業項目的建設及並購等。上藥集團董事長呂明方表示，未來十年是中國醫藥行業快速發展、全面整合的黃金十年，對上海醫藥而言，關鍵是黃金十年的前三年。"發行H股並在香港上市，是推進上海醫藥産業發展的重大決策，是實施上海生物醫藥發展三年行動計劃的戰略安排，更是上海醫藥深化産品結構和産業佈局調整、深化經營模式創新和體制機制改革的重大舉措"。

　　醫藥行業分析人士指出：“目前我國醫藥商業流通企業集中度與美國相比仍有很大差距。”目前中國現有醫藥流通企業1.6萬家以上，多數“小而散”。排名前三家國藥控股、上海醫藥和武漢九州通，合計市場份額只有20%左右，遠低於發達國家70%比重。其中，國藥集團旗下國藥控股(1099.HK) 2009年在港上市，國藥控股在H股被給予40倍PE。

　　鋻於這樣的“小而散”行業現狀，市場人士分析説：“商務部已經形成了醫藥流通業“十二五”發展規劃，新規劃將鼓勵醫藥流通企業兼併重組，培育國家級、地市級醫藥流通企業龍頭航母。上海醫藥發行H股有利於公司佈局全國”。興業證券分析人士認為，公司H股上市工作進展順利，預計6月份將完成增發工作。公司擬發行不超過5億股，募集資金不低於100億港幣。募集資金主要用於收購商業企業，以完善和拓寬全國性的分銷網絡。?公司稱如發行成功，預計募集資金不低於80億元，將主要用於並購發展和調整結構。在醫藥工業方面，公司擬通過收購上藥集團抗生素業務和相關資産，以及其他非上藥集團醫藥工業優質資産，實現現有産品和産品線的擴張，並加大研發投入，通過內涵式增長與外延式收購並舉，豐富及強化具有高附加值並覆蓋關鍵治療領域的拳頭産品組合。

　　在醫藥商業方面，公司擬通過對外並購在環渤海、華東及華南地區建立區域營運中心，同時在全國範圍內完成主要市場的戰略佈局。目前公司在華東地區市場份額在18%左右,上海地區份額在54%左右。未來公司將在鞏固華東市場的基礎上,逐步向華南和華北延伸。在華北地區,公司將設立北方總部,以中信醫藥為平臺拓展市場。公司致力於提升在主流醫院純銷市場的市場份額。

　　上海醫藥公佈2010年年報：公司實現收入374.1億元，同比增長20%；實現凈利潤13.7億元，同比增長6%；實現每股收益0.69元，每10股擬派1.4元。

　　國元證券醫藥研究員劉斌對《證券日報》記者説：“上海醫藥基本面不錯，公司的很多並購是出於自身發展需要，為了佈局全國。現在國家政策扶持大型商業醫藥，公司主要是在華東地區市場份額30%左右，尤其是上海佔比很高，融資後可以更好地向北方、全國擴張，公司主要産品是生物、化學藥、中藥，是一家綜合性的醫藥企業。4月12日中午上海醫藥A股收盤價格19.58元，已經包涵了發行H股攤薄收益的預期。”

　　(證券日報)