二季度或迎大轉機 重點配置五大主線

　　綜觀近年A股走勢，有一個顛撲不破的真理，那就是資金是不會騙人的。筆者仔細查閱了今年3月以來20個交易日的個股資金流向，行業漲幅居前及有資金流入跡象的品種以權重股居多，品種主要集中在金融、煤炭、有色、地産、水泥和機械等，而3月底中小盤股的大幅下跌與大盤股的搶眼表現形成鮮明對比。在此背景下，我們認為，二季度初期應關注大盤股上漲後對小盤股的擠出效應，即短期市場可能再現風格轉換。

　　由於目前A股流通市值迅速擴張到30萬億元，機構同時撬動主板、創業板和中小板已心有餘而力不足，為此我們認為，當前風格的靈活配置很重要，未來行情也不可能由權重藍籌獨自唱主角，成長和重組及大消費同樣不可或缺。操作上建議逢低關注保障房建設受益股、低估值藍籌、一季報超預期股、二線藍籌和中低價重組股。

　　主線一：尋找一季報超預期品種

　　應該説，2月份高鐵和水利股因為業績超預期引得機構追捧，3月份機械、水泥也是同樣道理，尤其是最近不少賣方研究員在下調部分公司的盈利預期，在此背景下，我們仍未，4月份應回避2010年業績基數較高、2011年景氣度下滑的行業和個股，建材、化工、機械、家電和煤炭股等一季報和半年報業績或超預期。

　　4月份，隨著年報披露進入尾聲，一季報開始接力。在已公佈的一季報業績預告中，超七成公司預喜，其中水泥、機械、化工化纖和大消費板塊業績大超預期。截至4月7日，共有46家公司發佈一季報預告，其中36家預增、1家略增，預喜比例達76%。在發佈一季報業績預增的公司中，江西水泥凈利潤增長幅度最大，增幅在20倍至23倍。

　　此外，值得關注的是，1－2月，工程機械主要産品保持高增長態勢，挖掘機累計銷量同比增長87%，裝載增長53%，推土機增長87%，混凝土機械增速預計約為50%，而行業龍頭公司的增速總體高於行業平均增速。目前全球經濟復蘇與工程機械産品的需求呈現上升態勢，同時2011年為“十二五”計劃開局的第一年，水利建設、保障房等項目保障固定資産投資的穩定增長，工程行業全年有望保持較高景氣度。為此，建議關注機械板塊中的中聯重科等；化工板塊中的氯鹼化工等。當然，化工和水泥板塊大面積業績預增得益於2010年較低的業績基數。

　　主線二：尋找政策紅利股

　　從當前A股市場大的市場背景看，政策取向對於國家投資規模有重要的指導意義，圍繞大型基礎設施建設展開挖掘，因此建議投資者中線繼續逢低佈局國家政策背景支持的政策紅利收益股是主要投資邏輯。

　　今年一季度以來，場內資金正沿著政策紅利受益的基建投資思路傳導，而水利和保障房對水泥、建材、機械、建築的需求也是顯而易見的。值得關注的是，今年開工建設1000萬套保障房的任務説明，短期內保障房建設或大舉提速，從而支撐水泥價格高位運行。當然從産業鏈角度，保障房勢必會刺激水泥、機械等其他建材、建築裝飾、鋼結構行業中的個股業績的大幅爆發，因此不妨逢低關注龍元建設、廈工股份、中南建設等品種。