民族證券：三大因素制約市場反彈空間

    民族證券：三大因素制約市場反彈空間

    韓浩（民族證券策略分析師）：我們今天主要是討論一下市場，那麼確實市場存在多空分歧開始不斷加大，那麼部分市場人士開始對後市十分樂觀，我們今天在晨會當中主要討論了有這樣三方面因素，我們認為這三方面因素可能會制約本輪反彈一個繼續上行的空間，那麼第一個就從輸入性通脹壓力仍不容小視的考慮，考慮到整個二季度有翹尾因素影響，我們認為二季度通脹形勢仍然非常嚴峻，那麼在這種高通脹背景之下，國內目前緊縮政策不可能短期內轉向，那麼也就是説從宏觀給市場定一個調子，緊縮政策仍然延續的，那麼第二點近期我們看到經濟增速開始出現下滑，上市公司業績也現實出放緩勢頭，經過一季報年報超預期業績之後，業績釋放炒作後，我們認為呢，部分上市公司在業面臨著一個價值回歸，那麼尤其是之前大家也熱議的銀行地産等等一些這種估值修復性行情，我們認為如果説我們把這些藍籌股行情定義為估值修復行情，大家也不能期待這種行情能夠走太遠，第三條是我們一直比較關注的數據，截止到目前滬深兩市總市值接近21萬億，我們一直關注就是它跟居民儲蓄存款餘額一個比值，那麼居民儲蓄存款餘額目前是73萬億左右，二者相比目前比值已經超過28%，那麼從6000點下來以後，市場歷次大級別頂部出現的時候，就是大概整個這個數值比值超過28%的時候，也就是目前市場如果沒有新的增量資金進場的話，那麼目前市場上資金難以支撐指數繼續向上，那麼最多也就是出現一種結構性的行情，也就是向昨天市場中演繹那樣，上證指數出現超過1%上漲，但是中小板創業板個股都是出現不同幅度的下跌，而創業板峰值昨天跌幅達到1.77%，也就是説市場現在如果只是靠場內資金來這種，應該説是一種翹翹板走勢，用8的下跌來換2的上漲，目前反彈可能持續的空間，或者能往上空間還是比較有限的，這是我們對市場的看法。

    黃永東：看來你們還是比較謹慎的，但是我們看到最近在這麼多負面因素影響之下，整個市場確實從2661點，到2839點，最近又到2914點，底部在逐步上移你對這樣情況怎麼來看，是不是整個市場預期它在逐步消化這些負面因素，雖然你剛才講到很多壓力，但是這些壓力實際上並不會在後市出現一種明顯的給市場下跌的狀態？

    韓浩：我確實承認市場目前我們只看上證綜指，確實是這種底部在逐漸上移，我們同時要率上證綜指指數上移主要得益於近期銀行板塊和地産板塊反彈，而我們現在如果目前看，其他像中小板創業板指數目前技術形態還是從走勢上都是比較難看的，也就是説上證綜指之所以現在走的比較好看，主要還是得益於銀行跟地産的上漲，但是我剛才強調這三點因素呢，我覺得比較明確的告訴大家銀行地産上漲可能是不能夠維持很久的，一旦他們調頭，或者是橫盤震蕩，我們認為市場可能也就是在目前這個位置，是處現一個上有資金瓶頸頂，下有估值支撐的位置，維持2850到3000點上下寬幅震蕩。