PMI回升與當前經濟趨穩態勢一致

　　目前生産指數與新訂單指數較為接近，反映出當前産需銜接較好。這種態勢如能發展下去，有利於國內市場較為平穩運行、避免價格劇烈波動

　　4月1日，中國物流與採購聯合會發佈的3月份中國製造業採購經理指數（PMI）為53.4%，環比上升1.2個百分點。在連續多月回調之後，本月PMI首次上行。

　　“3月PMI有所回升，主要是季節性因素。”接受本報記者採訪的交通銀行（601328）金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉告訴記者：“總的來看，國內宏觀經濟增長恢復到比較平穩的趨勢。”

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群分析認為，PMI指數在連續3個月回調以後，本月出現回升，與目前經濟增長逐步趨穩態勢一致。但1至2月份投資增長高位穩定，出口與消費增長均現回落，總需求增長水平降低。如果庫存在未來再出現調整，經濟增長仍有趨降的可能性。

　　從PMI的分項指數來看，唐建偉告訴記者：“企業生産和需求增長，3月份新訂單指數和生産指數回升幅度較大。”中國物流信息中心發佈的報告也指出，目前生産指數與新訂單指數較為接近，反映出當前産需銜接較好。這種態勢如能發展下去，有利於國內市場較為平穩運行，避免價格劇烈波動。

　　在當前市場普遍預期3月份CPI將超“五”、通脹預期增加的背景下，與PPI關係密切的購進價格指數回落成為3月PMI分項指數中的一大看點。

　　唐建偉認為，這一數據顯示出價格上漲的勢頭有所減緩。他同時也指出，購進價格指數回落，其中主要是生活消費品價格指數回落幅度較大。數據顯示，目前生活消費品價格指數回落到略高於60%，雖然仍然維持高位，但與其他産品購進價格指數多保持在70%以上相比，回落趨勢比較明顯。

　　“就業的形勢有所恢復。”唐建偉告訴記者。他指出，就業指數上升的幅度較大，與春節期間相比，“用工荒”的情況有所緩解。

　　中國物流信息中心發佈的報告指出，就業有所上升。本月從業人員指數為51.8%，比上月上升2.9個百分點。這是該指數經歷4個月持續下降後明顯回升，反映“用工荒”現象有所緩解。但從企業反饋的情況來看，一些行業“招工難”的現象仍然較為突出。

　　由此也可以看出，我國近年來出現的“用工荒”，主要集中在一些具有技術含量的崗位上，這種結構性矛盾，需要通過對勞動力的培訓才能真正得以緩解。

　　唐建偉告訴記者：“仍然有兩個問題需要關注，一是未來物價上漲的壓力仍然存在；二是企業壓力較大。”

　　雖然3月份購進價格指數有所回落，但是未來物價上漲的壓力猶存。唐建偉指出，3月份購進價格指數回落主要是生活消費品價格指數回落，大宗商品價格上漲壓力還是比較大的。近期原油價格漲幅還是較大。目前中東動蕩局勢看不到結束的趨勢，對未來全球原油價格的上漲將産生影響。

　　唐建偉稱，我們最擔心的問題是石油價格的上漲傳導至糧食價格。2007年、2008年全球油價上漲就産生了這一問題。當原油價格超過100美元/每桶之後，會有很多企業用玉米生産乙醇來替代石油，這樣就會導致以玉米為主的糧食價格上漲，我國CPI、PPI都會受到比較大的衝擊。

　　由美國量化寬鬆政策帶來的全球流動性氾濫，導致大宗商品價格持續攀升，國內輸入性通脹壓力日益增長。與此同時，在國內經濟快速增長的需求拉動、流動性總體寬鬆的貨幣推動以及人口拐點臨近帶來的勞動力成本上升等因素的綜合影響下，今年上半年國內通貨膨脹的壓力仍然較大。

　　中國物流與採購聯合會調查發現一些企業反映，當前油品和煤炭等能源類産品以及以玉米為主的糧食價格上漲勢頭明顯；受日本地震和核電站洩露事件影響，一些電子元器件，諸如集成電路、晶元、半導體進口困難，貨緊價揚，由此可能帶來國內機電産品價格上漲。對這些可能出現的新漲價因素，要引起密切關注。

　　物價上漲，尤其是PPI持續數月的“高位運行”，給微觀層面上的企業帶來了不小的影響。

　　唐建偉指出，從微觀來看，企業壓力比較大，一方面，物價上漲帶來企業生産成本的上升，另一方面企業資金緊張的壓力。今年貨幣政策轉為穩健，信貸緊縮，從企業角度來看，獲得資金難度增強，特別是一些中小企業，資金的壓力更大些。3月份積壓訂單指數、産成品庫存指數明顯上升，幅度超過4個百分點，顯示出物價上漲以及企業資金這兩個壓力導致的結果。這是值得關注的。

　　近期，由於成本上升，日化用品生産企業“集體漲價”的現象，告訴我們對於生産成本上升的問題不容忽視，如果傳導到終端消費者身上，無疑將扮演推動CPI上漲的一大“推手”。