“非保”利潤貢獻加碼 中國平安凈利增幅居三巨頭之首

　　⊙記者 黃蕾 ○編輯 于勇 顏劍

　　中國平安昨日交出了2010年凈利潤同比增長逾兩成的成績單。實現凈利潤179.38億元，同比增長23.9%；歸屬於母公司股東凈利潤173.11億元，同比增長24.7%；基本每股收益2.3元，同比增長21.7%；總投資收益率由2009年的6.4%降至2010年的4.9%。同時每股派發現金股息0.4元（含稅）。

　　本報記者在對比保險三巨頭年報後發現，中國平安的年報亮點可歸納為以下幾點：凈利潤增長、凈資産增長、壽險業務結構（包括人均産能及個險佔比）、産險業務增長（包括綜合成本率）、非保險業務增長等方面均排在三巨頭之首，且非保險業務呈現爆髮式增長，綜合金融優勢明顯。但總投資收益率相對遜色，不過如果以含AFS來計算，則要高於中國人壽。

　　産、壽保費雙突破

　　在去年整個行業保費增速駛入快車道的環境下，中國平安的表現較為搶眼，産、壽保費實現雙突破。

　　2010年，平安壽險在“挑戰新高”和“二元發展”兩大戰略下，實現規模保費1590.64億元，其中盈利能力較強的個人壽險業務首年規模保費為426.99億元，較上年增長37.6%。不過，儘管首年規模保費快速增長對利潤帶來積極貢獻，但該貢獻被總投資收益下降及保險合同準備金計量基準收益率曲線走低導致的準備金增提等因素所抵減，導致平安壽險凈利潤由2009年的103.74億元下降18.9%至2010年的84.17億元。

　　平安産險的表現毫不遜色。利潤增長近5倍，保費收入增長61.2%，市場份額提升2.5個百分點至15.4%，市場“老二”地位進一步鞏固。值得一提的是，平安産險綜合成本率下降至93.2%，創歷史最好水平，也是産險三巨頭中表現最好的。

　　在三巨頭中，唯有平安才有的交叉銷售再次發力。2010年，平安車險保費收入的41.6%來自交叉銷售和電話銷售；平安銀行新發行的信用卡中有54.5%來自交叉銷售；新增零售存款中有34.8%來自交叉銷售；交叉銷售對信託業務和平安銀行新增公司日均存款貢獻度亦有顯著提升，分別達到14.1%和21.1%。

　　信用卡3年盈利

　　銀行利潤對平安的貢獻加碼。2010年平安銀行實現凈利潤17.37億元，同比增幅達60.8%，在行業處於較高水平。貸款組合質量和風險管理進一步完善，凈利差大幅改善41個基點，手續費及佣金凈收入大幅增加92.1%，不良貸款率降至0.41%，位於行業領先水平。

　　值得一提的是，平安信用卡累計發卡量突破600萬張，信用卡發卡三年內實現盈利，創下了銀行業新標桿。而深發展作為平安的聯營企業，已在2010年為平安帶來了11.45億元的利潤貢獻。

　　截至2010年底，平安銀行的資本充足率及核心資本充足率高於監管指標要求，分別達到11.0%和9.3%。資本充足率水平相比去年有所下降的原因是業務規模迅速擴張。

　　權益倉位三家最低

　　與國壽、太保一樣的境遇，平安去年也遭遇了總投資收益下滑的問題。

　　受國內股票市場波動影響，平安凈已實現及未實現的收益由2009年的124.31億元大幅下降至2010年的43.72億元，可供出售權益投資的減值損失由2009年的3.92億元增加37.8%至2010年的5.4億元。

　　受上述因素綜合影響，平安總投資收益2010年為292.72億元，2009年則為307.28億元。總投資收益率由2009年的6.4%下降至2010年的4.9%。

　　對比保險三巨頭截至2010年底的重倉股來看，喜好極為相近。與國壽、太保一樣，平安也較為青睞大盤金融股。其中有4隻金融股：農業銀行、工商銀行、建設銀行和中國人壽，另外還有南方航空、雲南白藥、中國一重、大秦鐵路等。

　　具體至市場關心的權益倉位水平，記者發現，相較國壽、太保而言，平安的倉位水平最低。平安權益投資的佔比由2009年的10.8%下降至9.8%，太保居中為11.9%，國壽最高為14.66%。這也印證了此前本報一直報道的，“自去年以來，中國平安相較同業偏看空”的觀點。