週五市場集兩大迫切任務于一身

　　前天中午博文設問《突破契機是否就此來臨》，昨天中午博文又發文《突破是否就此到來》，下午的博文一開始的版本更是直接以“借槍突破”為標題，連續討論這兩個字眼不為別的，只因為大盤的短線突破的確“實實在在”的到來了。對大盤的敏銳觀察者不僅已經看出近一階段A股“似弱實強”背後多方的努力，並且從目前的小方向選擇“向上”中看到了未來的希望。的確，儘管面對重重迷霧和亂局，“春生行情”沒有我們想象得那麼順利，但回頭一看滬指距離3000點也只有50點左右的距離，如果我們能把這個短線的“再度突破”當做跳板，借其實現“三時代”的來臨，不是相當好的結果麼？

　　有人又會有不同意見了：我記得圖銳你以前不是説過3000點只是一個數字遊戲，只是一層窗戶紙，只是一個借題發揮的根源，怎麼現在又要考慮短線突破能否越過三千點了？這其中的原因就在於，以目前滬指的技術走勢來看，3000點還真不只是“三後面加三個零，念起來好念，記起來好記”這麼簡單，而確確實實成為了市場的一道重要阻礙，換句話説它不單單是心理層面的壓力，還有籌碼層面的壓力（這個以後還會繼續討論），深圳方面13000點整數關口其實也是如此。正如老薑先生在《“二渡赤水”——3000點何時拿下？》中所説的那樣，2007年2月底股指第一次突破3000點大關時，市場認為“這是理所當然的”，因為一輪波瀾壯闊的牛市行情剛剛熱完身，隨後更是賦予這裡“三千政策鐵底”的意義，“5.30”都沒能撼動鐵底的牢固性。但隨著激情散去，中國股市在金融海嘯之後回歸理性，尤其是大象股的瘋炒告一段落，鐵底也最終被“砸穿”，主力資金只能“望而興嘆”。

　　2009年第二次突破3000點“類似逼空走勢鼓舞人心”，但隨後貨幣政策由微調逐漸轉為“大調”，人們發現復蘇的V型反轉只是一個夢想，想要重溫曾經的瘋狂已經不太可能，更有可能的是一步一個腳印的“波折”走下去。於是行情在3478點遇阻後，3000點同時具備支撐和壓力的雙重身份。2009年下半年的“後3478點行情”，以及2010年的國慶攻勢，都曾經站上3000點一段時間，但卻又稍縱即逝（在歷史的長河中可以這麼算了）讓三千點離我們擦身而過。如果説曾經的指數攻上三時代給我們帶來的是狂喜的吶喊，振奮的鼓勵或者強衝後的勝利喜悅的話，那麼如今股指再度準備攻擊3000點，它給市場帶來的更多地是猶豫、忐忑和愛恨。愛他是因為我們似乎已經看到了希望，恨他則是根據歷史經驗，這樣的歡樂時光又總是無法維持太久。那麼在這一次短線突破“搭臺”面前，三千點能夠一筆揮成嗎？昨天收評已經告訴大家，未來行情特質就是緩升或者盤升，午評時也告訴大家，行情無法被權重股的賣力表現所放大，看來答案當然只能是否定的。

　　原因在哪？第一個大原因其實就是第二段開頭所説，這裡的3000點不僅僅是個象徵性的符號意義，而是真槍實彈的空軍“嚴密防守”基地，以目前的量能和總體活躍度來看，持續向上頗有些難度。而追根究底的第二個大原因則在於目前世界亂局的“不確定性”使得銀行地産股所引領的行情難以以每天強勢的態勢延續，也就是説多方僅僅是“借槍”而不是“奪槍”。就拿地産股而言，昨天一上漲，各類朦朧利好傳聞，如房産稅“效果如何還需要觀察”，試點暫不擴軍；如保障房的受益程度等等蜂擁而至，但仔細想想，前者只能説是“不壞的消息”，後者影響也沒有那麼廣泛，兩者顯然都不會是地産股大漲的根本原因。而根本原因筆者在昨天的博文中也講解了，主要還是因為地産股充分消化利空後靚麗業績所引發的“洼地效應”，那麼很明顯，這種洼地效應是需要用更長的中線行情來“表述”的，沒必要急於求成。所以今天地産股的表現就從超強逐漸歸為平淡了。再加上政策面上仍然會有不少“干擾性質”的消息出現，譬如從一線開發商新年度的發展計劃及行業展望看，它們普遍對2011年的房地産市場持謹慎態度。調低增長預期、謹慎擴張土地儲備、適度增加商業地産項目成為各大房企今年的主要選擇。既然增長趨於穩定，那麼股價也不可能一直“瘋漲”下去而應該以緩升，重心逐漸抬高為主，這當然也會影響大盤的取向。

　　銀行股方面也有同樣的問題，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱23日在香港科技大學舉辦的“中國經濟發展論壇”上，回應“負利率”問題時説，實際利率水平要放到中長期的時間段來看。目前中國一年期存款利率3%，貸款利率6%以上，相對其他國家的低利率或者零利率，“我個人認為中國目前的利率‘很舒服’，太高了會吸引熱錢。”銀行高官在正式論壇上用“舒服”這樣的口語，的確是相當罕見，可見易綱歷來言論之“有趣”，但單就這條看法本身來説，卻是一把“雙刃劍”。因為這句話沖淡了接下來一段時間中國的加息預期，即使今年還有提高利率的舉動，頻率恐怕也不會很快，這對地産股有一定的好處。但別忘了，流動性滿溢和物價持續上漲依然是目前需要應對的，相當嚴峻的問題，如果政策的關注點是“利率太高會導致熱錢繼續流入”的話，那麼這是否意味著，以提高存款準備金率，公開市場操作為主的數量型手段依然將是今後調控方式的主流？如果僅僅是公開市場操作恐怕還算好，但如果一直提高存款準備金率達到20%以上，大型銀行的壓力越來越大暫且不提，對於存貸比處於75%臨界點的中型銀行來説日均存貸比的下降也將成為必然，接下來更是會直接影響到銀行利潤，這對銀行股來説肯定不是好消息。

　　所以，千萬別一看到舒服二字就認為不加息對金融行業都會很“舒服”了，鋻於以上所説的種種壓力，銀行地産股即使接下來因為低估的洼地效應還會有估值提升（其實這應該是必然的事情），也會走一波三折的緩升行情，因為目前的資金當沒有信心構築它們的“急升之路”。既然大資金不持續作為，靠波段資金一走一停的慢慢拉抬提高總體成本，又會加劇銀行地産股的“平臺構築”或者“慢牛”形態，這兩者之間實際上形成了解不開的循環。這樣一來我們就不難理解為何前一段時間看似“山舞銀蛇，原馳地象”，但今天卻又“寂靜無聲”的原因了。中石油和中石化的異動，午評時已經説過了，它們只是資金的獨立行為，充其量只能算作權重股一招鮮中的差距，不會阻止銀行地産股在連續上漲後出現調整，也不會對八股逐漸轉強造成太大的影響。

　　再從滬深股指的黃白線分化也能看的非常清楚，早盤開市時黃線和白線還在“糾纏不清”，但隨著行情往前推移，黃線逐漸佔據了上風壓住白線，隨後兩桶油不甘寂寞發動攻勢，白線又趕超黃線，並且在11:04左右達到了白上黃下的極限值，但這又能怎樣呢？大資金看到拉兩桶油既沒正面響應，也沒負面叫板，感覺很“無趣”，於是收手，接下來黃線就順理成章的越來越強于白線，到了午後更是出現了明顯的黃上白下。深圳方面因為銀行股和地産股的不作為，又沒有石油股的拉抬，黃強白弱則更加順理成章，到筆者截稿時深證綜指仍為紅盤，但深證成指卻已經下跌五十余點。中小板綜指（注意不是中小板成指）則繼續維持午評時的狀態，全天收紅強于其他指數。這樣一來午評時筆者的兩個觀點就基本得到了維持：第一是兩桶油今天的走勢不會影響到大盤本身的“節奏”，最後它們甚至是演化成了“試盤”，或許會等到時機更成熟時再行上攻，而今天大盤的走勢就是一個縮量超窄幅整理（今天滬指的震幅是一年來最小的一次）；第二是在二股疲勞之時，八股有必要接過活躍的“槍”，將較強走勢和人氣熱點維持下去，這也是符合目前資金偏好的。事實上今天的熱點雖然不是很鮮明，但幾個重要的脈絡還是可以抓住的（譬如新材料，譬如水泥類）。

　　因此，週五的走勢其實也不應該期待有多強，它最好是能夠完成兩個迫切而且重要的任務：第一是在週末“恐懼”效應的基礎上力圖成交金額不大幅回落，同時繼續夯實2940點一帶的支撐，為接下來“行情更明朗”的續升行情，乃至攻擊三千點的戰役打好基礎，第二是在資金從二股向八股轉移的過程中，儘快的明晰八股和二股“誰來充當今後行情的領頭羊”，若是八股，核心熱點是什麼？（需要數個板塊一起發力），若是二股，交投誰來保證？不管如何就是別出現熱點缺失導致空方再度全線發力的情況。當然，筆者提到的這個任務只是“最低要求”，若週五把今天的走勢當成中繼線，走的更好，那我們更是求之不得，不過即使沒再拉出陽線，有本週三的“短線突破”在手，完成強于上周的願望，鞏固“穩中帶好”的趨勢也就完全足夠了。