鄭眼看盤：空間跼踀 衝高可暫松手

　　每經記者 鄭步春

　　滬深股市週三上漲，滬綜指漲1.01%報2948.48點，深綜指漲1.18%報1299.99點，成交有所放大，量能配合不錯。從盤面看，地産、有色金屬、小盤次新股等板塊漲幅領先。焦炭期貨及鉛期貨即將推出，為相關個股提供些支撐，這是部分有色金屬股及煤炭類個股活躍的部分原因。

　　煤炭股自去年10月份以來一直較受關注，該板塊股票韌性較足。煤炭股昨上漲除和上述因素相關外，還和“國家煤炭應急儲備方案”被國務院批准相關。另外，煤炭股上漲和日本核危機有一定關係，可能還和利比亞局勢緊張相關，因其易推升國際能源價格。

　　雖然上調了存款準備金率，央行也在努力進行正回購，但市場資金依然較為充裕，這可能是股指短期上漲的主要原因。本週以來，7天回購利率已累計下降了24個基點，根本原因是到期央票很難充足回籠，除非在短期內繼續上調存款準備金率或熱錢大量撤離。

　　中國人民銀行副行長易綱(專欄)週三在香港表示，他對於政府今年將物價水平控制在4%的通脹目標內有信心。他説目前利率水平適當。他這番表述部分打消了投資者對短期內加息的預期，應為股市的利好。

　　如果加息在短期內無法實施，而存款準備金率上調也有個節奏，不太可能連續推出，那麼市場的流動性仍將保持充沛。月末和季末因素會階段性地使資金略趨緊張，但在總體流動性不錯的情況下，可能對大盤殺傷力有限。

　　A股基本面明擺在那，除了個股的非系統性機會，大盤的系統性機會已沒啥可博弈的，股指僅僅是圍繞著流動性的波動而波動，一時上下兩難，在極窄的區間內牛皮震蕩。

　　股指在走出趨勢性上漲行情前一定有基本面方面較多的配合，比如通脹確實能受控，又比如 “新三板”等擴容方面的不確定性能基本敲定，還需要國際形勢適當配合。從目前情況看，雖然形勢沒太多壞的地方，但可能還需等待一段時間才能消除多數不確定性。

　　就通脹來説，可能下月公佈的3月CPI就是個考驗。國際油價因種種原因而再度走強，目前美油已衝至每桶105美元以上。如果未來接著上漲，可能就較麻煩，這樣即使是3月之後的CPI也不見得如預測那般樂觀。

　　從短期走勢而言，既然在週五商業銀行上繳增加的存款準備金前走勢較強，這種情況下投資者反而應該提防屆時股指出現些回調了。因此，操作上不建議追漲，反而要逢高派發，一般週末或下周就能回補空間，搶些差價問題不大。