世茂股份：2011年投資79億元做強商業地産

　　世茂股份（600823.SH）2010年度業績一經公佈，就受到多家券商研究報告的追捧。不過，力讚其未來形勢大好之聲未歇，媒體曝出正在籌備期的北京世茂百貨包括項目總經理在內的多位中高層管理人員集體離職。

　　3月21日，《證券日報》記者獨家獲悉，作為世茂股份著力打造的百貨“旗艦”店，公司將委派曾在大洋百貨任職、具有多年良好行業管理經驗的資深人士前來坐鎮。並且，董秘羅瑞華表示，上述事件不會對公司百貨經營板塊造成不利影響。

　　世茂股份董秘羅瑞華在為投資者解讀年報的同時，還透露出2011年全年將投資79億做強商業地産的計劃。

　　集體跳槽不過是“人事調整”

　　有媒體報道，正處於籌備階段的北京世貿百貨項目高層管理人員的集體跳槽事件，業內人士擔心，這將會為其日後的運營增添不確定因素。

　　不過，世茂股份董秘羅瑞華在接受《證券日報》記者採訪時表示，上述事件不過是公司的一場人事調整。世茂股份委派了一位曾在大洋百貨工作過、有著豐富的行業管理經驗的趙姓副總來接手北京世茂百貨項目。同時，羅瑞華肯定地表示，上述事件不會對公司百貨業態未來的佈局構成影響。

　　2010年，北京世茂百貨已經納入世茂股份的年報並進行合併計算。報告期內，北京世貿百貨處於虧損狀態，凈利潤為-210.75萬元。根據羅瑞華的介紹，北京世茂百貨預計還將處於長達2-3年的培育期虧損狀態中。但是，他仍舊強調，北京世茂百貨是世茂股份重點培育的項目之一。

　　2010年，世茂股份實現營業收入45.69億元，同比增加了330.52%；實現歸屬於上市公司股東凈利潤8.74億元，同比增加了324.21%。其中，公司的凈利潤中，有三成多源於投資性房地産公允價值的增加。

　　為此，羅瑞華在接受《證券日報》記者採訪時表示，扣除掉非經常性損益後的基本每股收益同比增幅要更大：“2010年扣除掉非經常損益後的每股基本收益是0.55元，2009年這一數字約為0.10元，同比增長了450%”。

　　記者同時看到，世茂股份業績大漲的同時，三項費用也隨之水漲船高：銷售費用同比增長115.42%；管理費用同比增長121.09%；財務費用則增加最多，增幅高達264.18%。

　　“可以説，費用的大幅增加是由於商業業態的擴張引起的”，羅瑞華對記者表示，“2009年公司在職的職工僅為676人，今年則增加至1900多人”。而隨著公司業態的擴張，融資需求也在增加，“我們去年就曾進行過幾次信託融資”，這些都是導致財務費用增加的因素。

　　如果説，職工、融資規模增加都表示世茂股份正處於規模擴張階段。那麼，規模擴張的背後會不會存在資金方面的隱憂？

　　羅瑞華為記者算了一筆賬：公司所持貨幣資金超過40億元，同時還有各項應收、預收款項。粗布估算，世茂股份可支配資金在85億左右，“在償還負債方面，資金並無問題”。

　　他同時透露，2011年公司預計投資79億元做強商業地産。為此，世茂股份還將引入新的融資方式來豐沛公司的現金流——“總的來説，資金沒有問題”。

　　商業地産進入快速發展期

　　在住宅市場飽受調控之“苦”的同時，商業地産概念開始被市場熱炒。“轉戰”、“拐點”和“黃金期”之聲不絕於耳。作為最早進入商業地産領域的企業之一，世茂股份如何看待商業地産未來行情？

　　羅瑞華表示，在國際上，人均收入超過3000美元就表明商業地産開始進入一個發展期。而我國大部分城市人均收入都突破了4000美金，北京、上海等大城市人均收入已經在6000-8000美元之間了。商業的氛圍已經很濃了，也預示著商業地産會蓬勃發展。不能就斷定商業地産到了最好的發展時期，但是可以看到，中國的商業地産已經開始進入到快速發展時期。

　　“與住宅市場不同，商業地産涉及到招商、租賃、推廣，因此需要更多的經驗和積累”，羅瑞華進一步介紹道，2004年就進入商業地産領域的世茂股份，或許具備一些經驗優勢。住宅房企“轉戰”商業地産，從某種程度上肯定了世茂股份當初選擇的正確。同時，他表示，未來世茂股份將進一步深耕市場，將現有的項目開發好，現有的業態培育好。