日本地震是否足以震動全球經濟？

　　據經濟之聲報道，日本大地震對於日本造成了重創，大量的災民面臨安置的問題核危機升級又困擾著日本，各家金融機構也在評估這次大地震給日本經濟帶來的影響。日本地震也震動了全球經濟，這次日本地震會給全球資本市場帶來什麼樣的影響？

　　《觀點辯論》3月16日辯題：日本地震是否足以震動全球經濟，市場的大漲大跌是理性的反映還是非理性的表現。

　　嘉賓：中國社科院世界經濟與政治研究所資深研究員沈驥如

　　聯訊證券首席策略分析師曹衛東

　　特約觀察員：清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明教授

　　一、對日本損失的估計

　　曹衛東：日本地震這次次生災害道路的損害確實是非常的大，除了海嘯之外像核電的事故等等。現在來看，這個損失目前來講怎麼估都不過分，我覺得可能還有一些大家未估計到的損失存在。所以從證券市場角度來看，大家都是做預期性的操作，所以從這點來講我認為還是稍微把損失估大一點，這樣比較主動。

　　袁鋼明：我同意寧可估計的大一點這個觀點。雖然表面上看來這個地方東北地區是日本産業佈局比較稀疏的地方，但這次出現了核電站泄漏爆炸，這個事情的未來的影響是難以估量的。這種估量不是一個有形物質可以計算出來的。核電站的影響是非常長遠的，損失是不可估量的。現在日本和美國都已經開始討論將來電力發展的戰略和未來的遠景，可能日本要改變自己的電力發展戰略了，如果這樣的話日本就會可能出現一個電力和能源生産能力極度短缺的時代，對整個經濟的影響是非常非常大的。

　　沈驥如：我同意這一觀點。從德國政府的態度轉變就可以看出來，原來德國為了節能減排，把國家核電站延長12年。經過這一次的事件，默克爾總理已經宣佈不延長了。德國是一個核電技術非常發達的、非常高的國家，它都作出這樣的決定，説明這個問題確實值得我們考慮。

　　二、對日本經濟的影響

　　曹衛東：瘦死駱駝比馬大，不只是政府，民間在海外投資也非常大，我覺得其實日本這次如果要是恢復經濟的話，其實還得走老路，就跟中國現在是一樣的，實際上就是三架馬車、外貿、內需還有投資。實際上這次要想快一點的話就得靠投資，我的觀點是應該還是能籌到這些錢的。現在核電站事件還沒完全完結，一旦告一段落，開始災後重建，我相信力度和持續的時間都會比較大，這也是日本政府，本屆政府應該抓住的一次機會，應該振興日本經濟也算是一個機會。

　　袁鋼明：總的來説我對日本將來的前景比較悲觀。我覺得日本自從泡沫崩潰之後，他的整個經濟體制或者經濟政策都走迷路了，到現在沒有抬過頭來。他在正常情況起不來，他在碰到困難和挫折的時候怎麼起來？日本在大地震之前，去年年底的時候又出現幾次負增長，大家以為説是他曾經出現過回升，那是去年年初的時候，但是年初的時候他回升到3%，結果到了年底的10月到12月的時候下降到了負1.4%，然後消費和物價全面都下降，而且各方面的包括投資本來都是上升的。後來都下降在地震之前下降了。所以日本經濟本身的品質的基礎都出現了嚴重的問題。

　　現在的日本經濟已經和原來完全不一樣了，現在距離泡沫崩潰已經20年了，日本很多人長期失業，已經出現了貧困階層，而且收入差距急劇加大。而且企業和老百姓跟政府的關係完全不一樣了，過去有點像刺激經濟振興一體化，老百姓和政府完全綁在一起，現在政府也沒錢了，對社會保障也欠帳很多，政府負債也很大。所以這一次如果要重建的話，很大程度上要靠政府的公共投資和政府的財政來投入，政府就更沒錢了。如果政府要有錢的話，它首先要發行國債或者要接外債或者用各種各樣的辦法籌資，這對日本來説是很大的難題。如果日本要解決這個難題還得加稅，而加稅老百姓根本承受不了。

　　日本過去是一個資本儲蓄很富裕的國家，現在日本已經今非昔比了。所以日本這一次重建已經沒有這個資金能力了，雖然銀行可以發錢印鈔，但是也有限度的，他也有基本的金融規則的限制，所以日本不僅僅是靠災害需求來拉動，它就是有這個需求也很難籌集很多的資金，供給反應能力很難能補上這個缺口。

　　三、對全球以及中國經濟的影響

　　今天日本股市反彈了，中國股市也反彈了。中國股市的反彈幅度不是太大，但是也達到1%以上，是不是已經不會像前一段時間那樣遭受這麼大的恐慌性的拋盤了？

　　曹衛東：日本市場應該説這次地震之後，包括次生災害造成比較大幅的下跌，短期的恐慌基本告一段落。判斷的依據主要是這樣：第一，現在核電事故四個機組都出了故障，接下來可能再出現這種極端事件的可能性小了。第二，政府的注資應該説量是比較大的。第三，全球都在對這個市場進行關注，歐美市場也有一定的反映，所以這方面一輪恐慌性的下跌基本告一段落。但日本市場出現強勁上揚的可能性很小。

　　日本的這次地震對A股市場的影響有，但是不是形成這次下跌的主要原因，而是市場自身的運行結構與經濟狀況和政策的一個預估造成的。只是日本的地震造成下跌的速率有所加快。我覺得下跌的空間和下跌的時間也比較有限，所以大家在A股市場的操作來看，如果説考慮日本地震的因素，我覺得基本上已經消化得差不多，應該説是一個比較好的重新選擇的機會。

　　因為日本市場是一個全球化的市場，因此對全球市場的影響還是有的。但是目前來講，歐洲一些核能比較發達的國家因為政策的預估和政策的調整，民眾都比較關注，這方面我覺得會反映到這個事情上來。美國這方面的因素也在弱化，它實際上當天開盤後後半段走勢還是比較穩健的。

　　沈驥如：短期來看，中國有一些高技術的企業要用日本的零件，現在日本的這些行業暫時停工了，中國的企業生産的連續性可能受影響。一個辦法就是找替代的，比方説到韓國去找，但也不是那麼容易，所以可能會有局部的一些影響。但是中日之間互補性很高，我覺得中國主要是高技術産品零件的進口受到一些影響，但是對中國的出口我覺得反而有一些機會。因為日本需要我們勞動密集型的産品，這個是很難以替代的。也有剛性，衣服什麼都需要。另外，就是重建需要的基礎設施的原材料中國是可以供應的。所以從中期來看，三個月到六個月以後恐怕中日的貿易還會往上走。