18萬億天量輸血 日元回流暫減壓

　　週一美元兌日元一度創4個月新低，日元走強引發“多米諾骨牌”效應

　　稿件來源：每經記者 印崢嶸 楊可瞻發自上海、成都

　　每經記者 印崢嶸 楊可瞻發自上海、成都

　　地震、海嘯和核泄三重劫難，對於日本，乃至全球經濟將造成什麼樣的衝擊？《每日經濟新聞》今天推出“日本強震衝擊全球市場”特別報道。

　　影響全球市場

　　日元未來仍將回流 美元中長期利空加劇

　　每經記者 印崢嶸 發自上海

　　日本“9級”大地震對國際金融市場的影響儼然一副倒塌的 “多米諾骨牌”，日元回抽導致國際匯率市場風雲再起。

　　昨日 （3月14日），《每日經濟新聞》記者通過採訪發現，市場主流觀點認為，地震將加劇日本的避險情緒，日本公司紛紛從海外投資中撤出，大量資金回流，導致日元升值。

　　最新數據顯示，週一美元兌日元一度創4個月新低，日元走強引發“多米諾骨牌”效應，英鎊、瑞郎、加元兌美元也出現不同程度的上漲。

　　廣發期貨黃金分析師馮亮認為，“大地震後，日本增持美國國債的現狀將遭逆轉，以保險公司為代表的日本機構將率先出售美國國債，用於保險賠付、支援震後重建等，導致美元中長期利空。”

　　歐元兌美元創近4個月新高

　　週一開盤後，美元兌日元盤中先抑後揚，亞市早盤一度創下4個月來的新低80.72，北京時間18點52分收報在81.98，上漲0.18%。

　　歐元兌美元昨日最高一度報在1.3980，接近4個月來的高點。英鎊、瑞郎、加元兌美元也出現不同程度的上漲，澳元等商品貨幣兌美元則下跌至1.0069附近。

　　國際金價昨日全天在1424美元/盎司附近的高位窄幅震蕩徘徊，但整體波動幅度不大。

　　人民幣兌美元匯率全天變動不大，中間價報6.5701，全天收報在6.5698，較上日小幅升值，全天在6.57附近區間交投。

　　日本央行昨日舉行政策會議，會後宣佈維持基準利率在0至0.1%的水平，為緩解震災造成的金融市場資金不足，日本央行宣佈將向金融市場注入18萬億日元 （約合人民幣14380億元）資金，創歷史最高紀錄。

　　資金回流將致日元短期走強

　　公開信息顯示，日本是世界最大的債權國，擁有全世界第二大經常賬戶餘額，而日元作為國際第三大貨幣，大地震後日元的走勢也牽動全球投資人的神經。

　　多位分析人士向 《每日經濟新聞》記者表示，日元走強也有助於增強日本的購買力，以較低的價格買到石油等大宗商品。

　　對此，摩根士丹利全球研究部門認為，震後日元走強只是短期現象，長期看日元仍將走貶。

　　摩根大通日本經濟研究部門主管TohruSasaki預計稱，未來數月日元將可能成為表現最強勁的幣種，日元兌美元及其他日元交叉匯率都將走強。但他也警告，一旦日元走強導致日經指數大幅下挫，日本央行可能會入市干預。

　　美元中長期利空或加劇

　　作為美國國債的第二大海外持有國，日本撤出，是否會拋售美國國債，對美元造成波動？

　　美國財政部統計數據顯示，截至2010年12月，日本持有的美國國債總額為8823億美元。

　　廣發期貨黃金分析師馮亮認為，“大地震後，日本增持美國國債的現狀將遭逆轉，以保險公司為代表的日本機構將率先出售美國國債，用於保險賠付、支援震後重建等，導致美元中長期利空。”

　　分析人士表示，一旦日本拋售美國國債，將導致美國國債因需求不足價格下行，國債收益率走高，意味著美國政府不得不為借債支付更多的利息，為了打壓國債收益率，美國不得不在公開市場收購國債，導致更多量化寬鬆措施出臺，一系列的連鎖反應將對美元造成打壓。

　　馮亮認為，“日本經濟受損短期內肯定會降低對國際大宗商品的需求，這肯定要在短期內對全球大宗商品市場造成重大衝擊，澳元等商品貨幣也將因此承壓。”

　　影響日本經濟

　　重建將急劇拉升日本進口

　　每經記者 楊可瞻 發自成都

　　日本股市狂瀉逾6%，美元對日元開盤瞬間暴挫1.5%、亞太股市止跌轉漲。週一，各種罕見現象充斥于震後的全球市場。

　　作為全球第三大經濟體，日本經濟受此次大震的打擊深度，將直接影響到正在復蘇中的全球經濟。中金、長江等多家機構普遍認為地震將影響日本GDP0.3~1個百分點。相關分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，震後重建將使日本進口急劇上升。

　　記者了解到，此次受災各縣佔日本GDP的12.81%。從産業佈局上，東北受災較重的四縣以農、林、漁業為主，另外還涉及通信製造業和能源行業。而阪神地震受災最嚴重的兩個地區佔全國GDP12.4%。當時，對日本製造業和交通運輸業造成嚴重影響，損失達到1000億美元，佔當時日本GDP約2%。

　　此次地震對日本經濟影響是否可能超過阪神？記者就此統計了包括中金、長江等多家機構觀點，其普遍認為地震將影響日本GDP0.3~1個百分點。中金認為，一旦能源恢復需要時間超過1個季度，2011年GDP增速可能最多下滑0.3%至1.4%。相比之下，長江證券較為悲觀，其表示，此次財産損失可能佔GDP3%~5%。按去年日本GDP規模，整個財産損失在14.4萬億~23.95萬億日元。

　　事實上，阪神地震後日本GDP反而實現了快速反彈。資料顯示，地震前一季度GDP僅增長0.3%。地震當季GDP快速下滑1.3%。不過在地震後四個季度中，GDP卻分別增長2.4%、2.4%、0.1%和1.2%。對此，長江證券表示，日本1~2季度GDP將受負面衝擊。但在基礎設施建設帶動下，3~4季度將強勁上升。

　　平安證券首席宏觀研究員孫方紅向《每日經濟新聞》表示，“儘管日本總債務為GDP的200%，但據測算，日本債務利息佔其財政收入8%左右，顯示償債能力沒有太大問題。這樣一來，只要地震不再大幅惡化，預計對日本經濟影響有限。另外，因此次受災區70%涉及服務業，而全球産業鏈對此依賴遠不如阪神時的製造業。故全球股市影響仍傾向於短期。

　　長江證券策略組告訴記者，因震後日本需要在短期內修復大量基礎設施、企業也需要迅速恢復産能，這樣依靠本國産能就無法迅速提供所需物資。故日本進口很可能急劇上升。據測算，此次地震引起的日本進口增加約為537億~854億美元。而阪神地震曾使日本在1995年時進口占GDP比重陡升2%，進口急增的産品主要有原材料、機械設備，而進口下降的行業包括交運設備、家用設備等。