15日買什麼 實力券商力推六大行業(附股)

　　鋼鐵行業：日本地震小幅改善中國鋼鐵業的經營環境

　　事件：月11日，日本東海岸附近海域發生8.8級強烈地震，並引發10米高海嘯，使得東北部三縣(宮城、岩手、福島)遭遇嚴重災害。

　　總部位於倫敦的鋼材價格信息供應商TSI(TheSteelIndex)表示，新日鐵等3家鋼鐵製造商位於東京灣的5個煉鋼廠遭到了結構性的破壞，並且短期內無法恢復，停産時間可能長達六個月，預計影響2200萬噸鐵礦石需求量。“站在天災面前，我們都是人類”。作為A股鋼鐵行業分析員，我們在對日本人民和鋼鐵同仁的處境感同身受的同時，也冷靜就此次地震對鋼鐵行業的影響做出如下評論：

　　評論：影響日本粗鋼的産能比重預計不超過25%。日本的鋼廠主要集中在南部。日本第二大鋼廠JFE(佔日本粗鋼産量的28%)東部粗鋼産能為800萬噸，佔其總産能的比重不到25%；再參考TSI對鐵礦石貿易需求量的預測，我們判斷，此次地震影響對日本粗鋼産能比重的影響不到超過25%。

　　預計影響日本粗鋼産量6萬噸/天。2011年1月日本粗鋼産量為31.15萬噸/天，産能利用率為89.61%(取歷史峰值34.75萬噸/天為産能)；如果考慮到日本其他地區鋼廠可能開足馬力，那麼未來6個月日本粗鋼産量受到的凈影響幅度則為6萬噸/天(34.75*25%-34.75*75%*10.41%).

　　對改善中國鋼鐵業的供求關係構成一定利好。(1)從全球範圍內的運輸半徑和生産能力來看，日本粗鋼、汽車等産量的減少帶來的供求缺口最有可能被韓國、中國填補，如果全被中國填補，將提升中國粗鋼産能利用率2.90個百分點，有利於進一步改善中國鋼鐵行業的供求關係；(2)日本鋼鐵産量的43%用於出口、36%用於凈出口，因此日本的粗鋼表觀消費量相當於中國的11%，從災後重建的角度來看，此次地震也對全球及中國鋼鐵供需關係構成一定正面影響。

　　同時也將為偏熱的全球鐵礦石市場進一步降溫。日本是全球第2-3大鐵礦石進口國，2010年鐵礦石進口量佔全球鐵礦石海運貿易量的12.78%，因此如果日本25%粗鋼産能受到影響，將會進一步給全球偏熱的鐵礦石市場降溫。

　　投資建議總體來看，日本此次地震對中國鋼鐵的生存環境構成一定的正面影響，對寶鋼等高附加值産品佔比高的鋼企利好程度偏大。

　　自2月15日我們發佈《重申鋼價上漲的主因在供給面》的報告之後，鋼價止升為降，累計跌幅已達4.73%；我們認為本輪下跌的主因也在於供給面(産能利用率由85%躍升至92%)，因此並不可怕，隨著需求旺季的逐步到來，行業的供求關係也有將會趨於改善，鋼價有望在陽春4月逐步步入上行通道。

　　目前的時點，我們暫時仍然維持鋼鐵行業的“持有”評級。普鋼股中仍然首推公司治理存在改善預期的華菱鋼鐵，依然看好常寶股份、金洲管道的中期投資機會，也認為久立特材已具備較高的安全邊際，不再看淡武鋼股份(因取向硅鋼供求關係趨於改善)，同時建議關注ST張銅。

　　風險提示(1)地震和海嘯的不確定性；(2)中國通脹及宏觀經濟波動風險。(證券時報網)